【摘要】2015年注冊會計師考試時間為10月17-18日舉行，現(xiàn)在是注冊會計師基礎(chǔ)階段，考生要注意學(xué)習(xí)的查漏補(bǔ)缺，往往查漏補(bǔ)缺做好的方法就是多做些習(xí)題檢驗自己，就起到了很好的作用。環(huán)球網(wǎng)校提供“2015年注冊會計師《財務(wù)成本管理》第九章資本預(yù)算模擬試題”，可以進(jìn)行2015年注冊會計師《財務(wù)成本管理》進(jìn)行模擬練習(xí)，財務(wù)成本管理試題質(zhì)量很高，希望注冊會計師考生對“第九章資本預(yù)算”的練習(xí)，?？忌鷮W(xué)習(xí)愉快

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　　單項選擇題

　　1、若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項目 (　　) 。

　　A.各年利潤小于0，不可行

　　B.它的投資報酬率小于0，不可行

　　C.它的投資報酬率沒有達(dá)到預(yù)定的折現(xiàn)率，不可行

　　D.它的投資報酬率超過了預(yù)定的折現(xiàn)率，不可行

　　【答案】C

　　【解析】凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，即表明該投資項目的報酬率小于預(yù)定的折現(xiàn)率，方案不可行。但并不表明該方案一定為虧損項目或投資報酬率小于0。

　　2、一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率(　　)。

　　A.一定小于該投資方案的內(nèi)含報酬率

　　B.一定大于該投資方案的內(nèi)含報酬率

　　C.一定等于該投資方案的內(nèi)含報酬率

　　D.可能大于也可能小于該投資方案的內(nèi)含報酬率

　　【答案】B

　　【解析】在其他條件不變的情況下，折現(xiàn)率越大凈現(xiàn)值越小，所以使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率，一定大于該投資方案的內(nèi)含報酬率。

　　多項選擇題

　　1、對互斥方案進(jìn)行優(yōu)選時，下列說法正確的有(　　)。

　　A.投資項目評價的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報酬率法結(jié)論可能不一致

　　B.投資項目評價的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報酬率法結(jié)論一定一致

　　C.投資項目評價的凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法結(jié)論一定一致

　　D.投資項目評價的凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報酬率法結(jié)論可能不一致

　　【答案】AD

　　【解析】由于現(xiàn)值指數(shù)和凈現(xiàn)值的大小受折現(xiàn)率高低的影響，折現(xiàn)率高低甚至?xí)绊懛桨傅膬?yōu)先次序，而內(nèi)含報酬率不受折現(xiàn)率高低的影響，所以選項B、C不正確。

　　2、動態(tài)投資回收期法是長期投資項目評價的一種輔助方法，該方法的缺點有(　　)。

　　A.忽視了資金的時間價值

　　B.忽視了折舊對現(xiàn)金流的影響

　　C.沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

　　D.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長期投資項目

　　【答案】CD

　　【解析】動態(tài)投資回收期要考慮資金的時間價值，A錯誤;投資回收期是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的指標(biāo)，在考慮所得稅的情況下，是考慮折舊對現(xiàn)金流的影響的，B錯誤。

　　3、下列關(guān)于評價投資項目的會計報酬率法的說法中，正確的有(　　)。

　　A.計算會計報酬率時，使用的是年平均凈收益

　　B.它不考慮折舊對現(xiàn)金流量的影響

　　C.它不考慮凈收益的時間分布對項目價值的影響

　　D.它不能測度項目的風(fēng)險性

　　【答案】ABCD

　　4、下列關(guān)于投資項目評估方法的表述中，正確的有(　　)。

　　A.現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較投資額不同的項目的局限性，它在數(shù)值上等于投資項目的凈現(xiàn)值除以初始投資額

　　B.動態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點，但是仍然不能衡量項目的盈利性

　　C.計算內(nèi)含報酬率時，如果用試算的折現(xiàn)率得到的凈現(xiàn)值大于零，說明項目的內(nèi)含報酬率小于該試算的折現(xiàn)率

　　D.內(nèi)含報酬率法不能直接評價兩個投資規(guī)模不同的互斥項目的優(yōu)劣

　　【答案】BD

　　【解析】現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，選項A錯誤;無論動態(tài)回收期還是靜態(tài)回收期都沒有考慮回收期滿以后的現(xiàn)金流量，所以不能衡量盈利性，選項B正確;計算內(nèi)含報酬率時，如果用試算的折現(xiàn)率得到的凈現(xiàn)值大于零，說明項目的內(nèi)含報酬率高于該試算的折現(xiàn)率，選項C錯誤;對于互斥項目應(yīng)當(dāng)凈現(xiàn)值法優(yōu)先，因為凈現(xiàn)值大可以給股東帶來的財富就大，股東需要的是實實在在的報酬而不是報酬的比率。

　　5、計算投資項目的凈現(xiàn)值可以采用實體現(xiàn)金流量法或股權(quán)現(xiàn)金流量法。關(guān)于這兩種方法的下列表述中，正確的有(　　)。

　　A.計算實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值，應(yīng)當(dāng)采用相同的折現(xiàn)率

　　B.如果數(shù)據(jù)的假設(shè)相同，兩種方法對項目的評價結(jié)論是一致的

　　C.實體現(xiàn)金流量的風(fēng)險小于股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險

　　D.股權(quán)現(xiàn)金流量不受項目籌資結(jié)構(gòu)變化的影響

　　【答案】BC

　　【解析】計算實體現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值時，應(yīng)當(dāng)使用企業(yè)的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，計算股權(quán)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值時，應(yīng)當(dāng)使用股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率，所以選項A錯誤;采用實體現(xiàn)金流量法或股權(quán)現(xiàn)金流量法計算的凈現(xiàn)值沒有實質(zhì)的區(qū)別，二者對于同一項目的判斷結(jié)論是相同的，所以選項B正確;股權(quán)現(xiàn)金流量中包含財務(wù)風(fēng)險，而實體現(xiàn)金流量中不包含財務(wù)風(fēng)險，所以實體現(xiàn)金流量的風(fēng)險小于股權(quán)現(xiàn)金流量，即選項C正確;在計算股權(quán)現(xiàn)金流量時需要將利息支出和償還的本金作為現(xiàn)金流出處理，所以，股權(quán)現(xiàn)金流量的計算受到籌資結(jié)構(gòu)的影響，所以選項D錯誤。
 

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