2013年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試考后交流專區(qū)

　　問題：各種形式的債券隨著到期日的臨近，其價(jià)值是如何變化的?

　　解答：

　　(1)到期一次還本付息的債券：逐漸上升

　　到期一次還本付息債券的到期日價(jià)值為面值和所有的利息之和，而到期日之前的價(jià)值等于到期日價(jià)值的復(fù)利現(xiàn)值，因?yàn)樵浇咏狡谌?，折現(xiàn)期越短，所以債券的價(jià)值會(huì)逐漸上升，直至到期日等于債券的到期日價(jià)值。不管是溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行還是平價(jià)發(fā)行都是如此。如下圖：

　　(2)平價(jià)發(fā)行的分期付息債券：整體趨勢(shì)保持不變，在兩個(gè)付息日之間逐漸上升。

　　平價(jià)發(fā)行的債券在付息的時(shí)點(diǎn)上，價(jià)值都等于面值，而在兩個(gè)付息日之間，各個(gè)時(shí)點(diǎn)上債券價(jià)值計(jì)算時(shí)未來獲得的現(xiàn)金流量的數(shù)額是一樣的，但是因?yàn)樵娇拷聜€(gè)付息時(shí)點(diǎn)，折現(xiàn)的期限越短，所以債券的價(jià)值會(huì)逐漸升高。

　　(3)溢價(jià)發(fā)行的分期付息債券：整體呈下降趨勢(shì)，在兩個(gè)付息日之間逐漸上升。

　　溢價(jià)發(fā)行的債券在各個(gè)付息時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值的趨勢(shì)是逐漸下降的，但是在兩個(gè)付息日之間是逐漸上升的，原理與平價(jià)發(fā)行債券類似。

　　(4)折價(jià)發(fā)行的分期付息債券：整體呈上升趨勢(shì)，在兩個(gè)付息日之間逐漸上升。

　　折價(jià)發(fā)行的債券在各個(gè)付息時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值的趨勢(shì)是逐漸上升的，但是在兩個(gè)付息日之間是逐漸上升的，原理與平價(jià)發(fā)行債券類似。如下圖：

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