2021年基金從業(yè)資格《股權(quán)投資基金》知識點：并購基金對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級的貢獻
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知識點：并購基金對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級的貢獻
與創(chuàng)業(yè)投資基金不同，并購基金更側(cè)重于通過投資于價值被低估的企業(yè)，獲取被投資企業(yè)的控制權(quán)，進而對被投資企業(yè)進行重整，以此提升被投資企業(yè)的價值，從而實現(xiàn)投資收益。
一般而言，并購基金會從以下幾個方面尋找價值被低估的企業(yè)：
一是經(jīng)濟周期。
在宏觀經(jīng)濟或某些行業(yè)不景氣的時候，一些原來質(zhì)量較好的企業(yè)可能會由于財務(wù)狀況惡化而陷入困境，從而導(dǎo)致價值被低估，為收購方提供購買機會。例如，二級股票市場行業(yè)低迷的時候，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通常估值較低，從而為有意向介入互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域并利用互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的企業(yè)提供了機會。
二是運營。
一些并購基金傾向于在目標行業(yè)內(nèi)尋找擁有先進技術(shù)或商業(yè)模式但運營質(zhì)量較差的企業(yè)作為并購對象，完成收購后，可以通過提升其運營效率獲得價值增值，同時實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的目標。運營提升可以通過管理團隊的提升、財務(wù)杠桿的更好利用等途徑實現(xiàn)。
三是拆分與合并。
多元化經(jīng)營成為越來越多企業(yè)的選擇，實行多元化經(jīng)營的企業(yè)，其所涉及的多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)在地需要較好的協(xié)調(diào)與整合。并購基金有時候會選擇收購某家大企業(yè)、然后進行“化整為零”的拆分，或者收購若干家企業(yè)進行“化零為整”的合并，以期從中獲得收益。并購?fù)瓿珊?，并購基金主要是通過重整來實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和價值提升。
并購基金對投資對象的整合主要通過以下幾個方面來實現(xiàn)：
一是管理的提升。
收購?fù)瓿珊螅①徎鹜ǔ卣煌顿Y企業(yè)的管理團隊，提升團隊的執(zhí)行力。收購方通常會向被投資企業(yè)注入其他商業(yè)資源，幫助其提升在產(chǎn)業(yè)鏈條中的價值。
二是產(chǎn)業(yè)與技術(shù)的整合。
并購基金通常會將被投資企業(yè)在產(chǎn)業(yè)或技術(shù)上的優(yōu)勢資源與收購方所擁有的其他產(chǎn)業(yè)資源進行整合，從而幫助收購方企業(yè)完成轉(zhuǎn)型升級。
從社會層面看，并購基金的發(fā)展，有利于優(yōu)勢資源的合理流動與整合以及劣勢企業(yè)的淘汰與重整，從而通過產(chǎn)業(yè)的不斷升級對整個經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量的持續(xù)優(yōu)化起到積極的推動作用。
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