2013年審計師《審計專業(yè)相關(guān)知識》知識點：長期籌資方式

更新時間：2013-05-16 11:22:27 來源：|0

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摘要投入資本籌資，又叫吸收直接投資，是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式，吸收國家、其他企業(yè)、個人和外商直接投入資本，形成企業(yè)資本金的一種籌資方式。

　　一、股權(quán)資本籌資

　　(一)、投入資本籌資

　　投入資本籌資，又叫吸收直接投資，是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式，吸收國家、其他企業(yè)、個人和外商直接投入資本，形成企業(yè)資本金的一種籌資方式。

　　優(yōu)點：①提高企業(yè)的資信和負(fù)債能力。

　?、诓粌H能籌到現(xiàn)金，還能直接獲得先進設(shè)備、技術(shù)和材料，能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。

　　缺點：①籌資成本較高;

　?、诜秦泿刨Y產(chǎn)的估價較難;

　?、郛a(chǎn)權(quán)關(guān)系有時不清，也不便于產(chǎn)權(quán)交易。

　　(二)、發(fā)行普通股籌資

　　股東權(quán)益不同，股票分為普通股和優(yōu)先股。

　　1、權(quán)利：①表決權(quán);②優(yōu)先認(rèn)股權(quán);③收益分配權(quán);④剩余資產(chǎn)分配權(quán);⑤股份轉(zhuǎn)讓權(quán)。

　　2、股票發(fā)行定價

　　定價基礎(chǔ)：股票的內(nèi)在價值

　　定價方法：未來收益現(xiàn)值法、每股凈資產(chǎn)法、清算價值法和市盈率法。

　　實際發(fā)行定價方式：固定價格定價法、市場詢價法、競價發(fā)行。

　　3、優(yōu)缺點：

　　優(yōu)點: ①利于增強公司的實力，為債務(wù)籌資提供基礎(chǔ);

　?、?資本使用風(fēng)險小; ③籌資數(shù)額較大等等。

　　缺點：① 籌資成本高。

　　② 新股發(fā)行會稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu)，從而直接影響或削弱原股東對公司的控制權(quán)。

　?、?股票發(fā)行過量會直接導(dǎo)致每股收益下降，從而不利于股價上揚。

　　(三)留存收益籌資

　　留存收益分為：盈余公積和未分配利潤

　　優(yōu)點：①資本成本較低。

　　②保持原有股東的控制權(quán)

　　缺點：①留存收益籌資最大可能的數(shù)額是企業(yè)當(dāng)期的稅后利潤和上年未分配利潤之和

　?、诹舸媸找娴谋壤€會受到某些股東的限制

　　二、債權(quán)性籌資

　　長期債券性籌資一般有發(fā)行債券籌資、長期借款和融資租賃

　　(一)發(fā)行債券籌資

　　1、債券發(fā)行資格：只有股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主體設(shè)立的有限責(zé)任公司。

　　2、影響發(fā)行價格的因素：債券面值、票面利率、市場利率、債券期限等

　　3、發(fā)行價格

　　4、債券發(fā)行種類選擇的考慮因素：①債券籌資的市場吸引力②資本結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)需要。

　　5、優(yōu)缺點：

　　優(yōu)點：① 債券籌資成本低。

　　② 可利用財務(wù)杠桿作用。

　?、?有利于保障股東對公司的控制權(quán)。

　?、?有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。

　　缺點：① 償債壓力大。

　?、?不利于現(xiàn)金流量安排。

　　③ 籌資數(shù)量有限。

　　(二)長期借款籌資

　　長期借款按是否提供擔(dān)保分為抵押借款和信用借款。

　　借款協(xié)議的保護條款分為三類：一般保護條款、例行性保護條款、特殊保護條款。

　　影響長期借款利率高低的主要因素有：借款期限與借款企業(yè)信用。

　　優(yōu)點：① 籌資迅速。

　　② 籌資成本低。

　?、劢杩顝椥暂^大。

　?、芤子谄髽I(yè)保守財務(wù)秘密。

　　缺點：① 籌資風(fēng)險大。

　?、?使用限制多。

　?、?籌資數(shù)量有限。

　　(三)融資租賃

　　融資租賃分為直接租賃、售后回租和杠桿租賃三種。

　　優(yōu)點：① 節(jié)約資金，提高資金的使用效益。

　?、?迅速獲得所需資產(chǎn)。

　?、?增加資金調(diào)度的靈活性。

　　缺點：①租金高;

　?、诔杀敬?

　　③資產(chǎn)使用風(fēng)險大。

　　三、混合性籌資

　　混合性籌資包括：優(yōu)先股籌資、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資和認(rèn)沽權(quán)證籌資。

　　(一)可轉(zhuǎn)換債券籌資

　　可轉(zhuǎn)換債券是指一種在發(fā)行當(dāng)時簽訂的契約中明文規(guī)定附有可以轉(zhuǎn)換為普通股股票選擇權(quán)的公司債券。

　　優(yōu)點：① 有利于降低資本成本。

　?、?有利于取得高額籌資。

　?、?有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。

　?、?債轉(zhuǎn)股后有利于減少現(xiàn)金流出量。

　?、萦欣谠黾庸蓶|投資信心

　　缺點：① 轉(zhuǎn)換不成，需高價贖回。

　?、?達不到轉(zhuǎn)換條件，影響資本結(jié)構(gòu)。

　　(二)認(rèn)沽權(quán)證

　　認(rèn)沽權(quán)證是股份有限公司發(fā)行的可認(rèn)購其股票的一種買入期權(quán)，它賦予持有者一定期限內(nèi)以預(yù)定價格優(yōu)先購買一定數(shù)量普通股的權(quán)利。

　　作用：①可以為公司籌集額外的現(xiàn)金，并且不需要支付利息、股利，也不按期償還

　?、诳梢源龠M其他籌資方式的運用。

　　優(yōu)缺點比較表

分類	股權(quán)性籌資			債權(quán)性籌資			混合性籌資
分類	投入資本籌資	發(fā)行普通股籌資	留存收益	發(fā)行債券籌資	長期借款籌資	融資租賃	可轉(zhuǎn)換債券籌資	認(rèn)沽權(quán)證
優(yōu)點	①提高企業(yè)的資信和負(fù)債能力。②不僅能籌到現(xiàn)金，還能直接獲得先進設(shè)備、技術(shù)和材料，能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。	①利于增強公司的實力，為債務(wù)籌資提供基礎(chǔ)；② 資本使用風(fēng)險小； ③ 籌資數(shù)額較大等等。	①資本成本較低。②保持原有股東的控制權(quán)	① 債券籌資成本低。 ② 可利用財務(wù)杠桿作用。 ③ 有利于保障股東對公司的控制權(quán)。 ④ 有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。	① 籌資迅速。 ② 籌資成本低。 ③借款彈性較大。 ④易于企業(yè)保守財務(wù)秘密。	① 節(jié)約資金，提高資金的使用效益。 ② 迅速獲得所需資產(chǎn)。 ③ 增加資金調(diào)度的靈活性。	① 有利于降低資本成本。 ② 有利于取得高額籌資。 ③ 有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。 ④ 債轉(zhuǎn)股后有利于減少現(xiàn)金流出量。⑤增加股東投資信心。	①可以為公司籌集額外的現(xiàn)金，并且不需要支付利息、股利，也不按期償還②可以促進其他籌資方式的運用。
缺點	①籌資成本較高；②非貨幣資產(chǎn)的估價較難；③產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時不清，也不便于產(chǎn)權(quán)交易。	① 籌資成本高。② 新股發(fā)行會稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu)，從而直接影響或削弱原股東對公司的控制權(quán)。③ 股票發(fā)行過量會直接導(dǎo)致每股收益下降，從而不利于股價上揚。	①留存收益籌資最大可能的數(shù)額是企業(yè)誰有利潤和上年未分配利潤之和②留存收益的比例還會受到某些股東的限制	① 償債壓力大。 ② 不利于現(xiàn)金流量安排。 ③ 籌資數(shù)量有限。	① 籌資風(fēng)險大。 ② 使用限制多。 ③ 籌資數(shù)量有限。	①租金高；②成本大；③資產(chǎn)使用風(fēng)險大。	① 轉(zhuǎn)換不成，需高價贖回。 ② 達不到轉(zhuǎn)換條件，影響資本結(jié)構(gòu)。