三、市場風險控制 $lesson$

　　1.限額管理

　　常用的市場風險限額包括交易限額、風險限額和止損限額等。

　?、俳灰紫揞~是指對總交易頭寸或凈交易頭寸設定的限額。

　?、陲L險限額是指對采用一定的計量方法所獲得的市場風險規(guī)模設置限額，例如對采用模型法計量得出的風險價值設定的風險價值限額，對期權性頭寸設定的期權性頭寸限額等。

　?、壑箵p限額是指所允許的最大損失額。

　　2.風險對沖

　　銀行可利用金融衍生品的金融工具，在一定程度上實現(xiàn)對沖市場風險的目的，即當原風險敞口出現(xiàn)虧損時，新風險敞口能夠盈利，并且盡量使盈利能夠彌補全部虧損。

　　利用衍生品對沖風險具有較大的優(yōu)勢，比如構造方式多種多樣，交易靈活便捷，但其自身也會有風險，因此要注意使用。

　　3.經(jīng)濟資本配置

　　除了前兩種方法外，銀行還可通過合理配置合理的經(jīng)濟資本來降低市場風險敞口。

　　經(jīng)濟資本配置通常采取自上而下或自下而上法。注意二者使用范圍。

　　第四節(jié) 市場風險經(jīng)濟資本的計算與配置

　　一、市場風險監(jiān)管資本計量

　　1.商業(yè)銀行應準確計量所面臨的市場風險，并為此配置相應的經(jīng)濟資本來抵御其可能造成的風險損失。

　　市場風險監(jiān)管資本應當能夠反映商業(yè)銀行市場風險的真實狀況，即監(jiān)管資本要求應當與所需配置的經(jīng)濟資本保持一致。

　　在介紹市場風險計量方式，關于VAR的內部模型法，我們知道巴塞爾委員會在1996年的《資本協(xié)議市場風險補充規(guī)定》中，對市場風險內部模型主要提出了以下定量要求：置信水平采用99%的單尾置信區(qū)間;持有期為10個營業(yè)日;市場風險要素價格的歷史觀測期至少為1年;至少每3個月更新一次數(shù)據(jù)。在此基礎上，計量市場風險監(jiān)管資本的公式為：

　　市場風險監(jiān)管資本=(最低乘數(shù)因子+附加因子)×VaR

　　其中，最低乘數(shù)因子為3;附加因子設定在最低乘數(shù)因子之上，取值在0～1之間;置信水平采用99%的單尾置信區(qū)間;持有期為10個營業(yè)日。

　　2.同時，《資本協(xié)議市場風險補充規(guī)定》要求采用內部模型計算市場風險資本的銀行對模型進行事后檢驗，以檢驗并提高模型的準確性和可靠性。