財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，亦稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)過程中與籌資有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)由于籌資原因產(chǎn)生的資本成本負(fù)擔(dān)而導(dǎo)致的普通股收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤下降時(shí)，普通股剩余收益下降的更快，財(cái)務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)報(bào)酬的變化對普通股收益的影響，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動(dòng)程度越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。

影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn))因素分析：

定財(cái)務(wù)費(fèi)用越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大。同理，固定財(cái)務(wù)費(fèi)用越高，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大;

如果企業(yè)固定財(cái)務(wù)費(fèi)用為零，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 1。

【思考】企業(yè)如何降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?

【典型例題·多項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的有()。

A.息稅前利潤

B.普通股股利

C.優(yōu)先股股息

D.借款利息

【答案】ACD

【解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息費(fèi)用-優(yōu)先股股息/(1-所得稅稅率)]，所以選項(xiàng) A、C、D 正確。

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