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【高頻考點(diǎn)33】股票投資決策

股票投資的決策的指標(biāo)是股票價(jià)值與股票內(nèi)部收益率

1.常用的股票估價(jià)模式(股利變化具有一定的規(guī)律性)

(1)固定成長模式

注意：區(qū)分D0和D1。D0是當(dāng)前的股利，D1是未來第一期的股利。

(2)零增長模式(優(yōu)先股票)如果公司未來各期發(fā)放的股利都相等，那么這種股票與優(yōu)先股是相類似的?；蛘哒f，當(dāng)固定成長模式中g(shù)=0時(shí)，有VS=D/RS。

(3)階段性成長模式

許多公司的盈余在某一期間有一個(gè)超常的增長率，這段期間的增長率g可能大于RS，而后階段公司的盈余固定不變或正常增長。對于階段性成長的股票，需要分段計(jì)算，才能確定股票的價(jià)值。

決策：只有股票價(jià)值大于其購買價(jià)格時(shí)，該股票才值得投資。

2.股票的內(nèi)部收益率

股票的內(nèi)部收益率，是指股票投資未來現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值等于目前的購買價(jià)格時(shí)的貼現(xiàn)率，也就是股票投資項(xiàng)目的內(nèi)含收益率。股票的內(nèi)部收益率高于投資者所要求的最低收益率時(shí)，投資者才愿意購買該股票。

固定成長股票的內(nèi)部收益率：RS =D1/P0+g

從上式可以看出，股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率g。

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