2010年《中級財務(wù)管理》預(yù)習(xí)輔導(dǎo)第二章(9)
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第三節(jié) 證券市場理論轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com
本節(jié)大綱要求：
(一)掌握資本資產(chǎn)定價模型及其運(yùn)用
(二)了解套利定價理論
本節(jié)具體內(nèi)容：
一、風(fēng)險與收益的一般關(guān)系
對于每項資產(chǎn)來說，所要求的必要收益率可以用以下的模式來度量：
必要收益率=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率
式中，
1.無風(fēng)險收益率 (通常用Rf表示)是純利率與通貨膨脹補(bǔ)貼率之和，通常用短期國債的收益率來近似的替代;
2.風(fēng)險收益率：表示因承擔(dān)該項資產(chǎn)的風(fēng)險而要求獲得的額外補(bǔ)償，其大小則視所承擔(dān)風(fēng)險的大小以及投資者對風(fēng)險的偏好而定。
?、贅?biāo)準(zhǔn)離差率(V)反映了資產(chǎn)風(fēng)險的相對大小
?、陲L(fēng)險價值系數(shù)(b)取決于投資者對風(fēng)險的偏好，對風(fēng)險的態(tài)度越是回避，風(fēng)險價值系數(shù)的值也就越大;反之則越小。標(biāo)準(zhǔn)離差率的大小則由該項資產(chǎn)的風(fēng)險大小所決定。
所以：風(fēng)險收益率=b×V
必要收益率(R)= 無風(fēng)險收益率+風(fēng)險收益率
=無風(fēng)險收益率+風(fēng)險價值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com
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