?、菥S持運營投資

　　維持運營投資的估算：本項投資是指礦山油田等行業(yè)為維持正常運營而需要在運營期投入的固定資產(chǎn)投資，應根據(jù)特定行業(yè)的實際需要估算。

　　⑥調(diào)整所得稅的估算

　　調(diào)整所得稅=息稅前利潤×所得稅稅率

　　【教材例4-7】接上例

　　A企業(yè)的所得稅稅率為33%，要求：

　　(1)投產(chǎn)后各年的息稅前利潤

　　(2)投產(chǎn)后各年的調(diào)整所得稅

　　解答：

　　息稅前利潤=營業(yè)收入-不包括財務費用的總成本費用-營業(yè)稅金及附加

　　=營業(yè)收入-經(jīng)營成本-折舊等非付現(xiàn)成本-營業(yè)稅金及附加

　　投產(chǎn)后1-5年各年的息稅前利潤=200-125-2.38=72.62萬元

　　投產(chǎn)后6-10年各年的息稅前利潤=300-160-3.57=136.43萬元

　　投產(chǎn)后1-5年調(diào)整的所得稅=72.62×33%=23.96萬元

　　投產(chǎn)后6-10年調(diào)整的所得稅=136.43×33%=45.02萬元

　　關于增值稅因素的估算

　　實踐中對增值稅的處理有兩種方式：

　　(1)第一種方式是銷項稅額不作為現(xiàn)金流入項目，進項稅額和應交增值稅也不作為現(xiàn)金流出處理。這種方式優(yōu)點是比較簡單，也不會影響凈現(xiàn)金流量的計算，但不利于城建稅和教育費附加的估算

　　(2)第二種方式是將銷項稅單獨列作現(xiàn)金流入量，同時分別把進項稅額和應交增值稅分別列作現(xiàn)金流出量，這種方式的優(yōu)點有助于城建稅和教育費附加的估算。

　　2、固定資產(chǎn)更新改造投資項目的現(xiàn)金流量

　　固定資產(chǎn)更新改造投資項目可分為以恢復固定資產(chǎn)生產(chǎn)效率為目的的更新項目和以改善企業(yè)經(jīng)營條件為目的的改造項目兩種類型。

　　現(xiàn)金流入量：因使用新固定資產(chǎn)而增加的營業(yè)收入

　　處置舊固定資產(chǎn)的變現(xiàn)凈收入

　　新舊固定資產(chǎn)回收固定資產(chǎn)余值的差額

　　現(xiàn)金流出量：購置新固定資產(chǎn)的投資

　　因使用新固定資產(chǎn)而增加的經(jīng)營成本、

　　因使用新固定資產(chǎn)而增加的流動資金投資

　　增加的各項稅款

　　因提前報廢舊固定資產(chǎn)所發(fā)生的清理凈損失而發(fā)生的抵減當期所得稅額用負值表示。

　　3、單純固定資產(chǎn)投資項目的現(xiàn)金流量

　　單純固定資產(chǎn)投資項目是指只涉及到固定資產(chǎn)投資而不涉及其他長期投資和流動資金投資的項目。

　　現(xiàn)金流入量包括：該項投資新增的營業(yè)收入和回收固定資產(chǎn)余值等內(nèi)容。

　　現(xiàn)金流出量包括：固定資產(chǎn)投資、新增經(jīng)營成本和增加的各項稅款等內(nèi)容。

　　【2008年判斷題】根據(jù)項目投資的理論，在各類投資項目中，運營期現(xiàn)金流出量中都包括固定資產(chǎn)投資。(　)

　　答案：×

　　解析：根據(jù)投資項目投資理論，在各類投資項目中，建設期現(xiàn)金流出量中都包括固定資產(chǎn)投資。

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