2011中級財務管理：財務分析與業(yè)績評價(4)

更新時間：2010-11-08 08:52:54 來源：|0

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　　第三節(jié)財務指標分析

　　本節(jié)大綱要求：

　　掌握償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力分析的指標與方法

　　掌握杜邦財務分析體系的應用、熟悉財務綜合指標的分析的含義及特點

　　本節(jié)具體內容：

　　一、償債能力分析??企業(yè)償還到期債務的能力

　　(一)短期償債能力分析

　　企業(yè)短期償債能力的衡量指標主要有流動比率、速動比率和現金流動負債比率。

指標名稱	指標計算	指標分析
流動比率	流動比率 =流動資產/流動負債×100%	反映企業(yè)用可在短期內轉變?yōu)楝F金的流動資產償還到期流動負債的能力。一般情況下，流動比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強。國際上通常認為，流動比率的下限為100%，而流動比率等于200%時較為適當。
速動比率	速動比率 =速動資產/流動負債×100%	速動資產＝流動資產－存貨－預付賬款－1年內到期的非流動資產和其他資產=貨幣資金+交易性金融資產+應收賬款+應收票據一般情況下，速動比率越高，表明企業(yè)償還流動負債的能力越強。但并能認為速動比率較低的企業(yè)的流動負債到期絕對不能償還。國際上通常認為，速動比率等于100%時較為適當。
現金流動負債比率	現金流動負債比率 =年經營現金凈流量/年末流動負債×100%	該指標越大表明企業(yè)經營活動產生的現金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務。從動態(tài)角度反映企業(yè)償債能力。

　　2008年單選】下列各項中，不屬于速動資產的是(　)。

　　A.應收賬款 B.預付賬款

　　C.應收票據 D.貨幣資金

　　答案：B

　　【2006年單選】在下列各項指標中，能夠從動態(tài)角度反映企業(yè)償債能力的是(　　)。

　　A.現金流動負債比率　　　B.資產負債率　　　C.流動比率　　　D.速動比率

　　答案：A

　　(二)長期償債能力分析

　　企業(yè)長期償債能力的衡量指標主要有資產負債率、產權比率、或有負債比率、已獲利息倍數和帶息負債比率五項。另外權益乘數也應該屬于長期償債能力的一個指標(見杜邦財務分析體系)

指標名稱	指標計算	指標分析
資產負債率又稱負債比率	資產負債率 =負債總額/資產總額×100%	該指標反映對債權人權益的保障程度。一般情況下，資產負債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強。保守的觀點認為資產負債率不應高于50%，而國際上通常認為資產負債率等于60%時較為適當
產權比率又稱資本負債率	產權比率 =負債總額/所有者權益總額×100%	產權比率與資產負債率對評價償債能力的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是：資產負債率側重于分析債務償付安全性的物質保障程度，產權比率則側重于揭示財務結構的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風險的承受能力。
或有負債比率	或有負債比率＝或有負債總額/所有者權益總額×100％	或有負債總額＝已貼現商業(yè)承兌匯票金額＋對外擔保金額＋未決訴訟、未決仲裁金額＋其他或有負債金額，該指標反映企業(yè)所有者權益應對可能發(fā)生的或有負債的保障程度。
權益乘數	權益乘數＝資產總額/負債總額＝1+產權比率＝1/（1－資產負債率）	資產負債率越大，權益乘數越大，償債能力越弱，財務風險越高。
已獲利息倍數	已獲利息倍數 =息稅前利潤總額/利息支出	該指標反映獲利能力對債務償付的保障程度。一般情況下，已獲利息倍數越高，企業(yè)長期償債能力越強。國際上通常認為，該指標為3時較為適當，從長期來看至少應大于1。
帶息負債比率	帶息負債比率 =帶息負債總額/負債總額×100％	該指標反映負債中帶息負債的比重，在一定程度上體現了企業(yè)未來的償債能力。帶息負債總額＝短期借款＋一年內到期的長期負債＋長期借款＋應付債券＋應付利息