3.更新改造投資項(xiàng)目

　　(1)建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量=-(該年發(fā)生的新固定資產(chǎn)投資-舊固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入)

　　(2)建設(shè)期末的凈現(xiàn)金流量=因固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額(若沒有計(jì)算期該式不成立，直接運(yùn)用第(3)中公式)

　　(3)運(yùn)營期第一年所得稅后凈現(xiàn)金流量

　　=該年因更新改造而增加息稅前利潤×(1-所得稅稅率)+該年因更新改造而增加的折舊+因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額

　　(4)運(yùn)營期其他各年所得稅后凈現(xiàn)金流量

　　=該年因更新改造而增加的息稅前利潤×(1-所得稅稅率)+該年因更新改造而增的折舊+該年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用的舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額

　　注意：

　　1.因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額

　　=舊固定資產(chǎn)清理凈損失×適用的企業(yè)所得稅稅率

　　2.舊設(shè)備的年折舊額是按照更新改造當(dāng)時(shí)舊設(shè)備的變價(jià)凈收入扣除假定可繼續(xù)使用若干年后的預(yù)計(jì)凈殘值，再除以預(yù)計(jì)可繼續(xù)使用年限計(jì)算出來的。

　　見教材【例4-13】某企業(yè)打算變賣一套尚可使用5年的舊設(shè)備，另購置一套新設(shè)備來替換它。取得新設(shè)備的投資額為180000元，舊設(shè)備的折余價(jià)值為90151元，其變價(jià)凈收入為80000元，到第5年末新設(shè)備與繼續(xù)使用舊設(shè)備屆時(shí)的預(yù)計(jì)凈殘值相等，新舊設(shè)備的替換將再當(dāng)年內(nèi)完成(即更新設(shè)備的建設(shè)期為零)。使用新設(shè)備可使企業(yè)在第1年增加營業(yè)收入50000元，增加經(jīng)營成本25000元;第2-5年每年增加營業(yè)收入60000元，增加經(jīng)營成本30000元。設(shè)備采用直線法計(jì)提折舊。企業(yè)所得稅稅率為33%，假設(shè)處理舊設(shè)備不涉及營業(yè)稅金，全部資金來源均為自有資金。

　　要求：用間算法計(jì)算該更新設(shè)備項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的差量凈現(xiàn)金流量

　　【解析】根據(jù)所給資料計(jì)算有關(guān)指標(biāo)如下：

　　更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=180000-80000 =100000元

　　運(yùn)營期第1??5年增加的折舊額=100000÷5=20000元

　　運(yùn)營期第1年總成本的變動(dòng)額=25000+20000=45000元

　　運(yùn)營期第2-5年總成本的變動(dòng)額=30000+20000=50000元

　　運(yùn)營期第1年凈利潤的變動(dòng)額=(50000-45000)×(1-33%)=3350元

　　運(yùn)營期第2-5年凈利潤的變動(dòng)額=(60000-50000)×(1-33%)=6700元

　　因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生的凈損失抵減的所得稅=(90151-80000)×33%=3350元

　　ΔNCF0=-100000元

　　ΔNCF1=3350+20000+3350=26700元

　　ΔNCF2-5=6700+20000=26700元

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