第五節(jié) 衍生金融資產投資$lesson$

　　一、商品期貨

　　(一)商品期貨的特征

　　商品期貨，是標的物為實物商品的一種期貨合約，是關于買賣雙方在未來某個約定的日期以簽約時約定的價格買賣某一數量的實物商品的標準化協(xié)議。商品期貨交易，是在期貨交易所內買賣特定商品的標準化合同的交易方式。

　　商品期貨主要包括農產品期貨、能源期貨和金屬產品期貨等類型。

　　(二)商品期貨的投資決策

　　1.商品期貨投資的特點

　　(1)以小博大。投資商品期貨只需要交納5%～20%的履約保證金，就可控制100%的虛擬資金。

　　教材例題5-9：

　　20×5年3月1日，甲投資者預計大豆價格將會下跌，于是以1200元/噸的價格拋出20手7月合約(每手合計10噸)，保證金比率為5%。5月13日價格跌至1150元/噸，于是買進平倉了結交易。

　　甲投資者賣出合約使用的資金=1200×20×10×5%=12000元

　　甲投資者獲得價差=(1200-1150)×20×10=10000元

　　資金利潤率=10000/12000×100%=83.33%

　　(2)交易便利。

　　(3)信息公開，交易效率高。

　　(4)期貨交易可以雙向操作，簡便、靈活。

　　(5)合約的履約有保證。

　　2.商品期貨的投資決策

　　(1)選擇適當的經紀公司和經紀人

　　(2)交易商品的選擇：

　　(3)止損點的設定

　　止損點是期貨交易者為避免過大損失、保全已獲利潤，并使利潤不斷擴大而制定的買入或賣出的價格最高點或最低點。止損點的設定與使用，在操作計劃的制定中極具實用價值。

　　二、金融期貨

　　金融期貨是買賣雙方在有組織的交易所內，以公開競價的方式達成協(xié)議，約定在未來某一特定的時間交割標準數量特定金融工具的交易方式。

　　金融期貨一般包括利率期貨、外匯期貨、股票期貨、股指期貨等。

　　金融期貨與商品期貨從交易機制和交易方式上來看大體上是相同的，但兩者在標的物上和交割方式上是不同的。

　　金融期貨的標的物是無形的金融工具或金融產品，而商品期貨的標的物是有形的實物商品。金融期貨的交割一般以貨幣來實現，而商品期貨的交割以實物商品來實現。

　　投資金融期貨的目的一般是規(guī)避風險，追求較高投資回報。

　　金融期貨的投資策略有：

　　1.套期保值

　　金融期貨的規(guī)避、轉移風險的功能主要通過套期保值實現。

　　(1)買入保值：交易者預計在未來將會購買一種資產，為了規(guī)避這個資產價格上升后帶來的經濟損失，而事先在期貨市場買入期貨的交易策略

　　(2)賣出保值：為了避免未來出售資產的價格下降而事先賣出期貨合約達到保值的目的

　　(3)直接保值：被套期的商品與用于套期的商品相同

　　(4)交叉保值：被套期的商品與用于套期的商品不相同，但是價格聯動關系密切。

　　2.套利

　　由于供給與需求之間的暫時不平衡，或是由于市場對各種證券的反映存在時滯，將導致在不同的市場之間或不同的證券之間出現暫時的價格差異，一些敏銳的交易者能夠迅速地發(fā)現這種情況，并立即買入過低定價的金融工具或期貨合約，同時賣出過高定價的金融工具或期貨合約，從中獲取無風險的或幾乎無風險的利潤，這是金融期貨投資的套利策略。

    2012年會計職稱輔導招生簡章

    現報名輔導套餐可享六折優(yōu)惠

    2011年會計職稱考試真題匯總