中級(jí)財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：資本成本與資本結(jié)構(gòu)(2)

更新時(shí)間：2012-04-12 09:41:40 來源：|0

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　　4、融資租賃資本成本

　　融資租賃各期的租金中，包含有本金每期的償還和各期手續(xù)費(fèi)用(即租賃公司的各期利潤)，其資本成本率只能按貼現(xiàn)模式計(jì)算。

　　5、普通股資本成本

　　(1)股利增長模型法

　　假定資本市場有效，股票市場價(jià)格與價(jià)值相等。假定某股票本期支付的股利為D0，未來各期股利按g速度增長。目前股票市場價(jià)格為P0，則普通股資本成本為：

　　(2)資本資產(chǎn)定價(jià)模型法

　　假定資本市場有效，股票市場價(jià)格與價(jià)值相等。假定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為Rf，市場平均報(bào)酬率為Rm，某股票貝塔系數(shù)β，則普通股資本成本為：

　　Ks=Rs=Rf+β(Rm-Rf)

　　【例3-11】某公司普通股β系數(shù)為1.5，此時(shí)一年期國債利率5%，市場平均報(bào)酬率15%，則該普通股資本成本率：

　　Ks=5%+1.5×(15%-5%)=20%

　　6、留存收益資本成本

　　留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率，其計(jì)算與普通股成本相同，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用。

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