“提高股權融資比重將是一個重要發(fā)展方向,這不僅有利于降低國有企業(yè)杠桿率,更有助于推動資本的社會化,分散企業(yè)經(jīng)營風險,建立現(xiàn)代企業(yè)制度。”全國兩會期間,全國政協(xié)委員、申萬宏源(5.04 +0.40%,診股)證券研究所首席經(jīng)濟學家楊成長向記者解讀了今年政府工作報告中有關金融工作部署的亮點。

今年政府工作報告提出,提高直接融資特別是股權融資比重。在楊成長看來,全方位提高企業(yè)股權融資比重有利于降低國有企業(yè)杠桿率。“當然,提高股權融資比重是多渠道的,不單是增加股票發(fā)行,還可以包括PE投資、企業(yè)橫向兼并收購等。”

同時,提高股權融資比重還有利于推動資本的社會化。“現(xiàn)在資本過于集中在政府和一部分企業(yè)家族手里,老百姓(68.84 -0.95%,診股)持股比例太小。”楊成長解釋,“正是因為股權不能夠有效分散,風險必然集中,就導致家族民營企業(yè)不愿意擴大投資。而提高股權融資比重、提高公眾持有股權比例,能夠分散風險,也有助于建立現(xiàn)代企業(yè)制度。”

提高股權融資比重也需要更成熟的多層次資本市場。楊成長表示,要讓各個層次的市場都找到自己的功能定位,包括推進三板市場交易和融資功能的健全完善。在金融市場方面,要大力發(fā)展債券市場,優(yōu)化債券結構。“這兩年債券中同業(yè)存單、地方債和金融債的發(fā)行規(guī)模比較大,但是企業(yè)債還是太少。”

根據(jù)全國人大審議通過的國務院機構改革方案,將組建中國銀行(4.19 +0.48%,診股)保險監(jiān)督管理委員會。“這體現(xiàn)出監(jiān)管正從過去以機構監(jiān)管為主向以市場監(jiān)管為主的方向轉化。”楊成長對上證報記者表示。

過去“三會”是按照機構性質來設立的監(jiān)管組織。“市場的發(fā)展使人們逐漸認識到必須突出以市場監(jiān)管為核心。”楊成長說,目前市場主要是兩個層次,一個是銀行貨幣市場,主要是中短期資金市場;另一個就是證券市場,主要是中長期融資市場。

新的監(jiān)管機構設置也體現(xiàn)了分業(yè)監(jiān)管和混業(yè)監(jiān)管的協(xié)調統(tǒng)一。“改革并不意味著徹底實現(xiàn)混業(yè)化監(jiān)管,而是強調機構主營的分業(yè)監(jiān)管和統(tǒng)一監(jiān)管兩者之間有機結合。”楊成長說,目前金融各業(yè)各自突出主營業(yè)務方向,但在資金投向和業(yè)務模式方面仍形成了相互合作,因此在一些混業(yè)領域需要統(tǒng)一監(jiān)管。

更重要的是,此次機構改革突出強調了機構的主要功能是市場監(jiān)管。“原來‘三會’既負擔著監(jiān)管職能,也有行業(yè)發(fā)展規(guī)劃等其他方面功能。”楊成長解釋,這次改革更強調市場監(jiān)管,而把有關市場調控、發(fā)展規(guī)劃方面的功能上提到央行,功能劃分更加清楚,這也是我國金融監(jiān)管改革上的重大突破。

【請掃描上方二維碼，關注環(huán)球網(wǎng)校金融考試官方微信號！】

環(huán)球網(wǎng)校友情提示：了解更多行業(yè)動態(tài)您可以登陸環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格頻道或環(huán)球網(wǎng)校證券論壇與廣大朋友一起交流學習，共求進步！