有價(jià)證券

1.反映和代表一定的價(jià)值：債券本身有一定的面值，通常它是債券投資者投入資金的量化表現(xiàn)；另外，持有債券可按期取得利息，利息也是債券投資者收益的價(jià)值表現(xiàn)。

2.債券與其代表的權(quán)利聯(lián)系在一起：擁有債券就擁有了債券所代表的權(quán)利，轉(zhuǎn)讓債券也就將債券代表的權(quán)利一并轉(zhuǎn)移。

虛擬資本

1.債券只是一種虛擬資本，而非真實(shí)資本。

2.因?yàn)閭谋举|(zhì)是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的證書(shū)。債券的流動(dòng)并不意味著它所代表的實(shí)際資本也同樣流動(dòng)，債券獨(dú)立于實(shí)際資本之外。

債權(quán)的表現(xiàn)

債券代表債券投資者的權(quán)利，這種權(quán)利不是直接支配財(cái)產(chǎn)權(quán)，也不是資產(chǎn)所有權(quán)的表現(xiàn)，而是一種債權(quán)。擁有債券的人是債權(quán)人，債權(quán)人不同于公司股東，是公司的外部利益相關(guān)者。

價(jià)值

期日償還給債券持有人的金額。

首先要規(guī)定票面價(jià)值的幣種。

到期期限

從發(fā)行之日起至償清本息之日止的時(shí)間，也是債券發(fā)行人承諾履行合同義務(wù)的全部時(shí)間。

票面利率

也被稱為名義利率，是債券年利息與債券票面價(jià)值的比率，通常年利率用百分?jǐn)?shù)表示。利率是債券票面要素中不可缺少的內(nèi)容。

發(fā)行者名稱

這一要素指明了該債券的債務(wù)主體，既明確了債券發(fā)行人應(yīng)履行對(duì)債權(quán)人償還本息的義務(wù)，也為債權(quán)人到期追索本金和利息提供了依據(jù)。

贖回選擇權(quán)

表明債券發(fā)行人具有在到期日之前買(mǎi)回全部或部分債券的權(quán)利。

出售選擇權(quán)

表明債券持有人具有在指定的日期內(nèi)以票面價(jià)值將債券賣(mài)回給發(fā)行人的權(quán)利。

可轉(zhuǎn)換條款

表明債券持有人具有按約定條件將債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司普通股股票的選擇權(quán)。

交換條款

是指?jìng)钟腥司哂邪醇s定條件將債券與債券發(fā)行公司以外的其他公司的普通股票交換的選擇權(quán)。

新股認(rèn)購(gòu)權(quán)條款

表明債券持有人具有按約定條件購(gòu)買(mǎi)債券發(fā)行公司新發(fā)行的普通股股票的選擇權(quán)

償還性

債券有規(guī)定的償還期限，債務(wù)人必須按期向債權(quán)人支付利息和償還本金。

流動(dòng)性

債券持有人可按需要和市場(chǎng)的實(shí)際狀況，靈活地轉(zhuǎn)讓債券，以提前收回本金和實(shí)現(xiàn)投資收益。

流動(dòng)性首先取決于市場(chǎng)為轉(zhuǎn)讓所提供的便利程度；其次取決于債券在迅速轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿艜r(shí)，是否在以貨幣計(jì)算的價(jià)值上蒙受損失。

安全性

1.債券持有人的收益相對(duì)穩(wěn)定，不隨發(fā)行者經(jīng)營(yíng)收益的變動(dòng)而變動(dòng)，并且可按期收回本金。具有高度流動(dòng)性的債券同時(shí)也是較安全的，因?yàn)樗梢园匆粋€(gè)較穩(wěn)定的價(jià)格轉(zhuǎn)換。

2.債券不能收回投資的風(fēng)險(xiǎn)有兩種情況：

(1)債務(wù)人不履行債務(wù)，政府債券不履行債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)最低。

(2)流通市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即債券在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓時(shí)因價(jià)格下跌而承受損失。影響債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格中較重要的是市場(chǎng)利率水平。

收益性

1.利息收入：即債權(quán)人在持有債券期間按約定的條件分期、分次取得利息或者到期一次性取得利息。

2.資本損益：即債權(quán)人到期收回的本金與買(mǎi)入債券或中途賣(mài)出債券與買(mǎi)入債券之間的價(jià)差收入。由于市場(chǎng)利率會(huì)不斷變化，債券在市場(chǎng)上的轉(zhuǎn)讓價(jià)格將隨市場(chǎng)利率的升降而上下波動(dòng)。債券持有者能否獲得轉(zhuǎn)讓價(jià)差、轉(zhuǎn)讓價(jià)差的多少，要視市場(chǎng)情況而定。

3.再投資收益：即投資債券所獲現(xiàn)金流量再投資的利息收入，受市場(chǎng)收益率變化的影響。

政府債券

1.中央政府發(fā)行的債券被稱為國(guó)債，其主要用途是解決由政府投資的公共設(shè)施或重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的資金需要和彌補(bǔ)國(guó)家財(cái)政赤字。

2.政府保證債券：有些國(guó)家把政府擔(dān)保的債券也劃歸為政府債券體系，這種債券由一些與政府有直接關(guān)系的公司或金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，并由政府提供擔(dān)保。

金融債券

1.目的：籌資用于某種特殊用途；改變本身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

2.期限：中期較為多見(jiàn)。

3.吸收存款（被動(dòng)負(fù)債）和發(fā)行債券（主動(dòng)負(fù)債）都是它的資金來(lái)源，構(gòu)成了它的負(fù)債。

公司債券

1.目的:主要是為了滿足經(jīng)營(yíng)需要。

2.公司債券的風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)于政府債券和金融債券要大一些。

3.期限：有中長(zhǎng)期的，也有短期的，視公司的需要而定。

零息債券

也被稱為零息票債券，指?jìng)霞s未規(guī)定利息支付的債券。

通常，這類債券以低于面值的價(jià)格發(fā)行和交易，債券持有人實(shí)際上是以

買(mǎi)賣(mài)（到期贖回）價(jià)差的方式取得債券利息。

附息債券

附息債券的合約中明確規(guī)定，在債券存續(xù)期內(nèi)，對(duì)持有人定期支付利息（每半年或每年）。

還可細(xì)分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券兩大類。

有些附息債券可以推遲支付定期利率，故被稱為緩息債券。

息票累積債券

與附息債券相似，這類債券也規(guī)定了票面利率，但是，債券持有人必須

在債券到期時(shí)一次性獲得本息，存續(xù)期間沒(méi)有利息支付。

也可以通過(guò)公告向社會(huì)公布，而不在債券券面上注明。）

3.無(wú)記名國(guó)債就屬于這種實(shí)物債券，它以實(shí)物券的形式記錄債權(quán)、面值等，不記名，不掛失，可上市流通。

憑證式債券

1.憑證式債券的形式是債權(quán)人認(rèn)購(gòu)債券的一種收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債券。

2. 憑證式國(guó)債：我國(guó)于 1994 年開(kāi)始發(fā)行憑證式國(guó)債，通過(guò)各銀行儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)和財(cái)政部門(mén)國(guó)債服務(wù)部面向社會(huì)發(fā)行。

券面上不印制票面金額，而是根據(jù)認(rèn)購(gòu)者的認(rèn)購(gòu)額填寫(xiě)實(shí)際的繳款金額，是一種國(guó)家儲(chǔ)蓄債，可記名、掛失，以憑證式國(guó)債收款憑證記錄債權(quán)，不能上市流通，從購(gòu)買(mǎi)之日起計(jì)息。

在持有期內(nèi)，提前兌取。提前兌取時(shí)，除償還本金外，利息按實(shí)際持有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計(jì)算，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)按兌付本金的 2%收取手續(xù)費(fèi)。

記賬式債券

1.記賬式債券是沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的票券，利用證券賬戶通過(guò)電腦系統(tǒng)完成債券發(fā)行、交易及兌付的全過(guò)程。

2.記賬式國(guó)債：我國(guó) 1994 年開(kāi)始發(fā)行記賬式國(guó)債。目前，上海證券交易所和深圳證券交易所都有。投資者進(jìn)行記賬式債券買(mǎi)賣(mài)，必須在證券交易所設(shè)立賬戶。

記賬式國(guó)債可以記名、掛失，安全性較高，同時(shí)由于記賬式債券的發(fā)行和交易均無(wú)紙化，所以發(fā)行時(shí)間短，發(fā)行效率高，交易手續(xù)簡(jiǎn)便，成本低，交易安全。

固定利率債券

其籌資成本和投資收益可以事先預(yù)計(jì)，不確定性較小，但債券發(fā)行人和投資者仍然必須承擔(dān)市場(chǎng)利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

浮動(dòng)利率債券

是指發(fā)行時(shí)規(guī)定債券隨市場(chǎng)利率定期浮動(dòng)的債券。

考慮到了通貨膨脹的影響，浮動(dòng)利率債可以較好地抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

可調(diào)利率債券

也被稱為可變利率債券，是指在債券存續(xù)期內(nèi)允許根據(jù)一些事先選定的參考利率指數(shù)的變化，對(duì)利率進(jìn)行定期調(diào)整的債券。

調(diào)整間隔往往事先設(shè)定，包括 1 個(gè)月、6 個(gè)月、1 年、2 年、3 年或 5 年。

可調(diào)利率債券的具體形式千差萬(wàn)別，名稱也多種多樣，但都有一個(gè)基本特征，就是利率可變，只是變的基礎(chǔ)、幅度、條件方面不一致。

短期債券

1 年以下。

在 1 年或 1 年以上、10 年以下（包括 10 年）。

【小貼士】中期企業(yè)債的償還期是 1～5 年。

長(zhǎng)期債券

10 年以上。

【小貼士】長(zhǎng)期企業(yè)債的償還期在 5 年以上。

公募債券

是指按法定手續(xù)，經(jīng)證券主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)在市場(chǎng)上公開(kāi)發(fā)行的債券。

1.大公募債券：同時(shí)面向公眾投資者和合格投資者發(fā)行。

需滿足的條件包括：最近 3 年無(wú)債務(wù)違約或者延遲支付本息的事實(shí)、最近 2 個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于債券一年利息的 1.5 倍以及債券信用評(píng)級(jí)需達(dá)到 AAA 級(jí)。

2.小公募債券：僅面向合格投資者發(fā)行。

私募債券

1.概念：是指向與發(fā)行者有特定關(guān)系的少數(shù)投資者募集的債券，發(fā)行和轉(zhuǎn)讓均有一定的局限性。

2.發(fā)行對(duì)象：合格投資者，每次不得超過(guò) 200 人。

【舉例】專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，如銀行、信托公司、保險(xiǎn)公司和各種基金會(huì)等。

3.購(gòu)買(mǎi)私募債券的目的：一般不是為了買(mǎi)賣(mài)，只是作為金融資產(chǎn)而保留。

利率債

是指直接以政府信用為基礎(chǔ)或是以政府提供償債支持為基礎(chǔ)而發(fā)行的債券。

由于有政府信用背書(shū)，正常情況下利率債的信用風(fēng)險(xiǎn)很小，影響其內(nèi)在價(jià)值的因素主要是市場(chǎng)利率或資金的機(jī)會(huì)成本，故名“利率債”。

狹義利率債 國(guó)債，地方政府債（目前只有省級(jí)政府和計(jì)劃單列市可發(fā)行）。

除了國(guó)債、地方政府債，還可包括中央銀行發(fā)行的票據(jù)、國(guó)家廣義利率債 開(kāi)發(fā)銀行等政策性銀行發(fā)行的金融債、鐵路總公司等政府支持機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。

信用債

是指以企業(yè)的商業(yè)信用為基礎(chǔ)而發(fā)行的債券，除了利率，發(fā)行人的信用是影響該類債券的重要因素，故名“信用債”。收益率往往很高。

非金融企業(yè) 中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、企業(yè)債、普通公司債券債（包括可交換公司債）、可轉(zhuǎn)換公司債等。

金融類信用債 商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。

債券類型

監(jiān)管主體

國(guó)債及地方政府債券

財(cái)政部

金融債券

中國(guó)人民銀行會(huì)同中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管

企業(yè)債券

國(guó)家發(fā)改委

公司債券

中國(guó)證監(jiān)會(huì)

銀行間市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具

中國(guó)人民銀行監(jiān)