匯率及匯率制度

　　匯率是開放經(jīng)濟(jì)中最重要的基礎(chǔ)性價格之一。

　　1.匯率

　　匯率是一國貨幣相對于另一國貨幣的價格，也是一種資產(chǎn)價格。

　　(1)匯率標(biāo)價。直接標(biāo)價方式和間接標(biāo)價方式。

　　直接標(biāo)價方式是指外國貨幣的本幣價格(例如“一美元等于7.5元人民幣”)。

　　間接標(biāo)價方式是指本幣的外國貨幣價格(例如：“一元人民幣等于0.13美元”)。

　　(2)匯率類別。匯率還有即期匯率與遠(yuǎn)期匯率之分。根據(jù)外匯交易中所約定的生效日(交割日)的不同，外匯交易分為即期交易和遠(yuǎn)期交易。

　　即期交易是指交易生效日比交易日遲兩個工作日，在即期交易中約定的匯價為即期匯率。

　　遠(yuǎn)期交易是指生效日超過兩天，可以長達(dá)30日、90日、180日甚至數(shù)年，遠(yuǎn)期交易中所約定的匯價，稱為遠(yuǎn)期匯率。

　　2.外匯市場轉(zhuǎn)自環(huán)球網(wǎng)校edu24ol.com

　　國際貨幣的交易場所，被稱為外匯市場。匯率是由買賣外匯進(jìn)行國際支付的家庭、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的相互作用而決定的。

　　(1)外匯市場的特征。

　　競爭性市場

　　國內(nèi)和國外價格的連接器

　　(2)外匯市場的參與者。外匯市場的主要參與者包括：商業(yè)銀行、國際貿(mào)易公司、非銀行金融機(jī)構(gòu)(資產(chǎn)管理公司和保險公司等)和各國的中央銀行。其中作用突出的是商業(yè)銀行。中央銀行雖然交易規(guī)模不大，但產(chǎn)生的影響很大，市場參與者可從中獲取可能影響未來匯率的宏觀經(jīng)濟(jì)政策動向。

　　(3)匯率變動的原因。某種貨幣匯率變動的決定因素與其他任何產(chǎn)品價格變動的決定因素相同，決定于對該種貨幣的供給與需求。

　　引起匯率變動的因素很多。關(guān)鍵的因素是兩個，即利率的相對變動和國內(nèi)外價格水平的相對變動。

　　當(dāng)某國貨幣的實際利率水平相對其他貨幣升高，全球的投資者會更愿意持有該國資產(chǎn)，從而擴(kuò)大對該國貨幣的需求，導(dǎo)致其升值;

　　當(dāng)某國產(chǎn)品和服務(wù)價格水平相對于其他國家價格水平降低，會刺激全球的消費(fèi)者更多消費(fèi)該國產(chǎn)品和服務(wù)，從而刺激對該國貨幣的需求，導(dǎo)致其升值。

　　3.匯率制度：固定匯率制度和浮動匯率制度

　　(1)固定匯率制度。固定匯率制度是指貨幣當(dāng)局把本幣與某種外幣的比價固定在某個水平上。實行固定匯率制度的國家，官方外匯儲備規(guī)模及其變動幅度遠(yuǎn)大于實行浮動匯率制度的國家。

　　(2)浮動匯率制度。浮動匯率制度是指本幣與外幣的比價由市場供求關(guān)系決定。浮動匯率制度又分為自由浮動和有管理浮動兩種。前者指匯率完全由市場供求關(guān)系決定，政府不加干預(yù);后者指匯率變動以市場供求關(guān)系為基礎(chǔ)，但政府可以通過外匯市場的干預(yù)影響匯率浮動水平。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　目前，世界上多數(shù)國家實行有管理的浮動匯率制度。

　　4.宏觀經(jīng)濟(jì)政策與匯率制度

　　在開放條件下，財政政策與貨幣政策的有效性將受制于匯率制度的選擇。

　　在固定匯率制度且資本具有流動性的情況下，兩國的利率必須保持同步變動。在小國將其匯率釘住(pegged)大國硬通貨的情況下，小國的貨幣政策將不再有效。而這種情況下，小國的財政政策對于控制總需求是行之有效的。

　　相反，在浮動匯率制度且資本具有流動性的情況下，貨幣政策可以通過對匯率、進(jìn)而對凈出口的影響，更有效地控制總需求的水平;財政政策將完全無效或部分無效。

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