工程項目融資管理模式

　　工程項目融資管理模式?jīng)Q定了項目的治理機構(gòu)，是項目策劃階段的首要工作。

　　廣義的項目融資：為項目融資，包括股權(quán)融資和債權(quán)融資。

　　狹義的項目融資：通過項目來融資，由項目公司的期望現(xiàn)金收入作為全部還款來源，還款保證僅限于項目資產(chǎn)、項目合同協(xié)議下的利益和權(quán)益。

　　1.BOT模式

　　BOT、(Build―Operate―Transfer，建造- 運營-移交)有時也稱為“特許經(jīng)營權(quán)”(Concession)方式，它是指某一財團或若干投資人作為項目的發(fā)起人，從一個國家的中央或地方政府獲得某項基礎(chǔ)設(shè)施的特許建造經(jīng)營權(quán)，然后由此類發(fā)起人聯(lián)合其他各方組建股份制的項目公司，負責整個項目的融資、設(shè)計、建造和運營。

　　在整個特許期內(nèi)，項目公司通過項目的運營獲得利潤，項目公司以運營和經(jīng)營所得利潤償還債務(wù)以及向股東分紅。在特許期屆滿時，整個項目由項目公司無償或以極低的名義價格移交給東道國地方政府。

　　BOT 是一種有限追索權(quán)的項目融資(Limited―recourse Project Financing)方式，貸款人只承擔有限的責任和義務(wù)，債權(quán)人只能對項目發(fā)起人(項目公司)在一個規(guī)定的范圍、時間和金額上實現(xiàn)追索，即只能以項目自身的資產(chǎn)和運行時的現(xiàn)金流作為償還貸款的來源，而不能追索到項目以外或相關(guān)擔保以外的資產(chǎn)，如項目發(fā)起人所在的母公司的資產(chǎn)。

　　各國在BOT方式實踐的基礎(chǔ)上，又發(fā)展了多種引申的方式，如：BOOT(Build―Own―Operate―Transfer，建造-擁有-運營-移交);BOO(Build―Own―Operate，建造-擁有-運營);BLT(Build―Lease―Trans―fer，建造-租賃-移交);BT(Build―Transfer，建造-移交)等十余種。

　　【例題1-11】(2012年真題) BOT項目償還貸款的資金來源主要有(　)。

　　A.項目自身的資產(chǎn)

　　B.項目運行時的現(xiàn)金流

　　C.項目的擔保資產(chǎn)

　　D.項目發(fā)起人母公司的資產(chǎn)

　　E.項目供貨商的資產(chǎn)

　　【答案】ABC

　　2.PFI和PPP模式

　　PFI和PPP指利用私人或私營企業(yè)資金、人員、技術(shù)和管理優(yōu)勢，向社會提供長期優(yōu)質(zhì)公共產(chǎn)品和服務(wù)。

　　BOT、PFI、PPP三者在本質(zhì)上是一致的，都是采取由私營企業(yè)來負責或承擔大部分項目融資的方式，實現(xiàn)了資源在項目全壽命周期的優(yōu)化配置。政府一般提供政策支持，不直接參與或少量參與該類項目的管理工作。