本章重點(diǎn): $lesson$

　　l 掌握資金時(shí)間價(jià)值

　　l 掌握投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

　　近三年考題題型題量

　　年　份單項(xiàng)選擇題多項(xiàng)選擇題計(jì)算題綜合題合　計(jì)

　　2007年1題1分1題2分――2題3分

　　2008年1題1分―――1題1分

　　2009年1題1分1題2分――2題3分

　　近三年考試題型為單項(xiàng)選擇題和多項(xiàng)選擇題。2007年考題分?jǐn)?shù)為3分，2008年考題的分?jǐn)?shù)為1分，2009年考題的分?jǐn)?shù)為3分。從出題情況看，本章不太重要。

　　一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

　　財(cái)務(wù)管理目標(biāo)優(yōu)缺點(diǎn)的比較

　　目標(biāo)理　由問(wèn)　題

　　(1)利潤(rùn)最大化利潤(rùn)代表企業(yè)新創(chuàng)財(cái)富，利潤(rùn)越多企業(yè)財(cái)富增加越多;很容易獲得數(shù)據(jù) 絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，沒(méi)有考慮投入資本與收益的對(duì)比關(guān)系;沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值因素;沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素;可能造成經(jīng)營(yíng)行為的短期化

　　(2)每股收益最大化把利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)，考慮了投資額和利潤(rùn)的關(guān)系。沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值因素;沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素;可能造成經(jīng)營(yíng)行為的短期化

　　(3)股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化要考慮時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)因素和避免經(jīng)營(yíng)行為短期化。計(jì)量比較困難

　　(4)每股市價(jià)最大化企業(yè)價(jià)值最大化的另一種表現(xiàn)股價(jià)影響因素很多;非上市企業(yè)無(wú)法獲得該指標(biāo)的數(shù)據(jù)

　　二、關(guān)注利率的構(gòu)成

　　利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

　　=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率+期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

　　(1)純利率：沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)、沒(méi)有通貨膨脹的均衡點(diǎn)的利率。

　　(2)通貨膨脹補(bǔ)償率：由于通貨膨脹造成貨幣實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力的下降而對(duì)于投資者的補(bǔ)償。

　　(3)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率：違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率;流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率;期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。

　　三、掌握資金時(shí)間價(jià)值、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

　　(一)資金時(shí)間價(jià)值

　　資金時(shí)間價(jià)值的基本計(jì)算(終值、現(xiàn)值的計(jì)算)

　　1.　　復(fù)利終值、復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算

　　(1)復(fù)利終值

　　上式中的 即為復(fù)利終值系數(shù)，記為 。

　　(2)復(fù)利現(xiàn)值

　　上式中的 即為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，記為 .

　　結(jié)論:

　　在期數(shù)和利率相同的情況下，復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)是互為倒數(shù)關(guān)系的。

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