一、杜邦分析法 $lesson$

　　(一)指標(biāo)分解：

　　凈資產(chǎn)利潤(rùn)率

　　資產(chǎn)凈利潤(rùn)率 × 權(quán)益乘數(shù)

　　銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率 × 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　凈利潤(rùn) ÷ 銷(xiāo)售收入 銷(xiāo)售收入 ÷ 資產(chǎn)

　　(二)杜邦核心公式：

　　凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=資產(chǎn)凈利潤(rùn)率×權(quán)益乘數(shù)

　　= =

　　凈資產(chǎn)利潤(rùn)率 =銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

　　資產(chǎn)凈利率=銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　= =

　　凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

　　(三)權(quán)益乘數(shù)的計(jì)算與含義

　　權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益

　　=資產(chǎn)總額/(資產(chǎn)總額-負(fù)債總額)

　　=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1+產(chǎn)權(quán)比率

　　股東權(quán)益比率+資產(chǎn)負(fù)債率=1;

　　股東權(quán)益比率的倒數(shù)為權(quán)益乘數(shù)。

　　(四)結(jié)論

　　1.凈資產(chǎn)利潤(rùn)率

　　2.資產(chǎn)凈利潤(rùn)率

　　3.銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率

　　4.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　5.權(quán)益乘數(shù)

　　【例題10】

　　某公司2010年年初產(chǎn)權(quán)比率為80%，所有者權(quán)益為5000萬(wàn)元;2010年年末所有者權(quán)益增長(zhǎng)為4%，產(chǎn)權(quán)比率下降4個(gè)百分點(diǎn)。假如該公司2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)300萬(wàn)元，則其2010年度的資產(chǎn)凈利潤(rùn)率為()%。

　　A.3.28 B.3.31 C.3.33 D.3.35

　　【答案】B

　　【解析】2010年年初負(fù)債總額=5000×80%=4000萬(wàn)元，2010年年末所有者權(quán)益=5000×(1+4%)5200萬(wàn)元，2010年年末負(fù)債總額=5200×(80%-4%)=3952萬(wàn)元，資產(chǎn)凈利潤(rùn)率=300/[(4000+5000+5200+3952)/2]×100%=3 .31%

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