2019年一級造價工程師考試復習資料：項目融資利率結(jié)構(gòu)
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項目融資利率結(jié)構(gòu)
項目融資中的債務(wù)資金利率主要為浮動利率、固定利率以及浮動/固定利率三種機制。評價項目融資中應該采用何種利率結(jié)構(gòu)，需要綜合考慮三方面的因素：
1)項目現(xiàn)金流量的特征起著決定性的作用。對于一些工程項目而言，項目的現(xiàn)金流量相對穩(wěn)定，可預測性很強。采用固定利率機制有許多優(yōu)點，有利于項目現(xiàn)金流量的預測，減少項目風險。相反，一些有關(guān)產(chǎn)品或資源項目的現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定，采用固定利率就有一定的缺點，在產(chǎn)品價格不好時將會增加項目的風險。
2)對進人市場中利率的走向分析在決定債務(wù)資金利率結(jié)構(gòu)時也起到很重要的作用。在利率達到或接近谷底時，如果能夠?qū)⒉糠只蛉扛永蕚鶆?wù)轉(zhuǎn)換成為固定利率債務(wù)，無疑對借款人是一種有利的安排，這樣可以在較低成本條件下將一部分融資成本固定下來。
3)任何一種利率結(jié)構(gòu)都有可能為借款人帶來一定的利益，但也會相應增加一定的成本，最終取決于借款人如何在控制融資風險和減少融資成本之間的權(quán)衡。如果借款人將控制融資風險放在第一位，在適當?shù)臅r機將利率固定下來是有利的，然而短期內(nèi)可能要承受較高的利息成本。如果借款人更趨向于減少融資成本，問題就變得相對復雜得多，要更多地依賴金融市場上利率走向的分析。因此，近幾年來在上述兩種利率機制上派生出幾種具有固定利率特征的浮動利率機制，以滿足借款人的不同需要。簡單地說，具有固定利率特征的浮動利率機制使相對浮動利率加以優(yōu)化，對于借款人來講，在某個固定利率之下，利率可以自由變化，但是，利率如果超過該固定水平，借款人只按照該固定利率支付利息。這種利率安排同樣是需要成本的。
真題練習
【2017真題】為新建項目籌集債務(wù)資金時，對利率結(jié)構(gòu)起決定性作用的因素是( )。
A.進入市場的利率走向
B.借款人對于融資風險的態(tài)度
C.項目現(xiàn)金流量的特征
D.資金籌集難易程度
參考答案：C
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