【資金成本與資本結(jié)構(gòu)】

　　(一)資金成本

　　1.資金成本及其組成

　　資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。廣義地講，企業(yè)籌集和使用任何資金，不論是短期的還是長期的，都要付出代價。狹義的資金成本僅指籌集和使用長期資金(包括自有資金和借入長期資金)的成本。由于長期資金也被稱為資本，所以，長期資金的成本也可稱為資本成本。在這里所說的資金成本主要是指資本成本。資金成本一般包括資金籌集成本和資金使用成本兩部分。

　　(1)資金籌集成本。資金籌集成本是指在資金籌集過程中所支付的各項費用，如發(fā)行股票或債券支付的印刷費、發(fā)行手續(xù)費、律師費、資信評估費、公證費、擔(dān)保費、廣告費等。資金籌集成本一般屬于一次性費用，籌資次數(shù)越多，資金籌集成本也就越大。

　　(2)資金使用成本。資金使用成本又稱為資金占用費，是指占用資金而支付的費用，它主要包括支付給股東的各種股息和紅利、向債權(quán)人支付的貸款利息以及支付給其他債權(quán)人的各種利息費用等。資金使用成本一般與所籌集的資金多少以及使用時間的長短有關(guān)，具有經(jīng)常性、定期性的特征，是資金成本的主要內(nèi)容。

　　2.資金成本的性質(zhì)

　　(1)資金成本是資金使用者向資金所有者和中介機構(gòu)支付的占用費和籌資費。

　　(2)資金成本與資金的時間價值既有聯(lián)系，又有區(qū)別。資金的時間價值反映了資金隨著其運動時間的不斷延續(xù)而不斷增值，是一種時間函數(shù)，而資金成本除可以看作是時間函數(shù)外，還表現(xiàn)為資金占用額的函數(shù)。

　　(3)資金成本具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性。資金成本是企業(yè)的耗費，企業(yè)要為占用資金而付出代價、支付費用，而且這些代價或費用最終也要作為收益的扣除額來得到補償。但是資金成本只有一部分具有產(chǎn)品成本的性質(zhì)，即這一部分耗費計入產(chǎn)品成本，而另一部分則作為利潤的分配，不能列入產(chǎn)品成本。

　　例題：

　　1.資金成本是在商品經(jīng)濟社會中由于資金所有權(quán)與資金使用權(quán)相分離而產(chǎn)生的。它應(yīng)該具備()等屬性。

　　A.資金成本是資金使用者向資金所有者和中介機構(gòu)支付的占用費和籌資費

　　B.資金成本只反映了資金占用時間的不斷延續(xù)而產(chǎn)生的增值，所以它只是一種時間函數(shù)，

　　C.資金成本具有一般產(chǎn)品成本的所有基本屬性

　　D.資金成本只具有一般產(chǎn)品成本的部分基本屬性

　　E.資金成本一部分計入產(chǎn)品成本，而另一部分則作為利潤分配

　　答案：ADE

　　解析：資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價，這一代價包括占用費和籌資費;資金成本與資金的時間價值既有聯(lián)系，又有區(qū)別：資金的時間價值反映了資金隨著其運動時間的不斷延續(xù)而不斷增值，是一種時間函數(shù)，而資金成本除可以看作是時間函數(shù)外，還表現(xiàn)為資金占用額的函數(shù);金成本只有一部分具有產(chǎn)品成本的性質(zhì)，即這一部分耗費計入產(chǎn)品成本，而另一部分作為利潤的分配，可直接表現(xiàn)為生產(chǎn)性耗費。

　　2.在資金成本中，具有產(chǎn)品成本性質(zhì)的部分應(yīng)計入產(chǎn)品成本，另一部分應(yīng)作為()。

　　A.產(chǎn)品凈收益

　　B.利潤的分配

　　C.實收資本

　　D.未分配利潤

　　【答案】B

　　【思路】資金成本具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性。資金成本是企業(yè)的耗費，企業(yè)要為占用資金而付出代價、支付費用，而且這些代價或費用最終也要作為收益的扣除額來得到補償。但是資金成本只有一部分具有產(chǎn)品成本的性質(zhì)，即這一部分耗費計入產(chǎn)品成本，而另一部分則作為利潤的分配，不能列入產(chǎn)品成本。

　　3.下列融資成本中，屬于資金使用成本的是()。

　　A.發(fā)行手續(xù)費

　　B.擔(dān)保費

　　C.資信評估費

　　D.債?利息

　　【答案】D

　　【解題思路】資金使用成本是指占用資金而支付的費用，它主要包括支付給股東的各種股息和紅利、向債權(quán)人支付的貸款利息以及支付給其他債權(quán)人的各種利息費用等。

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