2014造價(jià)工程師《造價(jià)管理》重點(diǎn)：資金成本與資本結(jié)構(gòu)

更新時(shí)間：2014-05-28 15:18:55 來源：|0

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摘要環(huán)球網(wǎng)校根據(jù)造價(jià)工程師考試教材，編輯整理了造價(jià)工程師考試科目《造價(jià)管理》重點(diǎn)，希望對(duì)您參加2014年造價(jià)工程師考試有所幫助!

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　　資金成本與資本結(jié)構(gòu)

　　(一)資金成本

　　1. 資金成本及其組成

　　資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。資金成本一般包括資金籌集成本和資金使用成本兩部分。

　　(1)資金籌集成本。資金籌集成本是指在資金籌集過程中所支付的各項(xiàng)費(fèi)用，資金籌集成本一般屬于一次性費(fèi)用，籌資次數(shù)越多，資金籌集成本也就越大。

　　(2)資金使用成本。資金使用成本又稱為資金占用費(fèi)，具有經(jīng)常性、定期性的特征，是資金成本的主要內(nèi)容。

　　2. 資金成本的性質(zhì)

　　(1)資金成本是資金使用者向資金所有者和中介機(jī)構(gòu)支付的占用費(fèi)和籌資費(fèi)。

　　(2)資金成本與資金的時(shí)間價(jià)值既有聯(lián)系，又有區(qū)別。資金的時(shí)間價(jià)值反映了資金隨著其運(yùn)動(dòng)時(shí)間的不斷延續(xù)而不斷增值，是一種時(shí)間函數(shù)，而資金成本除可以看作是時(shí)間函數(shù)外，還表現(xiàn)為資金占用額的函數(shù)。

　　(3)資金成本具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性。但是資金成本只有一部分具有產(chǎn)品成本的性質(zhì)，即這一部分耗費(fèi)計(jì)入產(chǎn)品成本，而另一部分則作為利潤的分配，不能列入產(chǎn)品成本。

　　3. 資金成本的計(jì)算

　　(1)資金成本計(jì)算的一般形式。資金成本可用絕對(duì)數(shù)表示，也可用相對(duì)數(shù)表示。為便于分析比較，資金成本一般用相對(duì)數(shù)表示，稱之為資金成本率，其一般計(jì)算公式為：

　　式中： Kp――優(yōu)先股成本率;

　　P0――優(yōu)先股票面值;

　　Dp――優(yōu)先股每年股息;

　　i ――股息率。

　　2)負(fù)債融資成本。

　?、賯杀?。企業(yè)發(fā)行債券后，所支付的債券利息列入企業(yè)的費(fèi)用開支，因而使企業(yè)少繳一部分所得稅，兩者抵消后，實(shí)際上企業(yè)支付的債券的利息僅為：債券利息×(1-所得稅稅率)。

　　(二)資本結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)

　　最佳的籌資方案是指既使企業(yè)達(dá)到最佳資本結(jié)構(gòu)、資金成本較低，又可以使企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)較小(處于企業(yè)可承受的范圍內(nèi))的籌資方案。因此，在進(jìn)行籌資決策時(shí)，應(yīng)同時(shí)考慮到資本結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目的影響。

　　1. 資本結(jié)構(gòu)

　　資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資金籌集來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。在通常情況下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)由長期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成。資本結(jié)構(gòu)指的就是長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。

　　(1)融資的每股收益分析。資本結(jié)構(gòu)是否合理，通常需要分析每股收益的變化來衡量。能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的;反之則不夠合理。每股收益的高低不僅受資本結(jié)構(gòu)的影響，還受到銷售水平的影響?？蛇\(yùn)用融資的每股收益分析方法分析三者的關(guān)系。

　　每股收益分析是利用每股收益的無差別點(diǎn)進(jìn)行的。所謂每股收益的無差別點(diǎn)，是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。根據(jù)每股收益無差別點(diǎn)，可以分析判斷不同銷售水平下適用的資本結(jié)構(gòu)。每股收益EPS的計(jì)算式如下：