單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)(ß系數(shù))

　　單項(xiàng)資產(chǎn)的ß系數(shù)是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)(環(huán)球網(wǎng)校提供非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))。

　　它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度。

　　換句話說(shuō)，就是相對(duì)于市場(chǎng)組合的平均風(fēng)險(xiǎn)而言，單項(xiàng)資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

　　ß系數(shù)的定義式如下：

　　式中Pim，表示第i種資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù);

　　是第i種資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，表示該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小;

　　是市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，表示市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn);

　　三個(gè)指標(biāo)的乘積表示第i種資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差。

　　【注】由于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的 為零，所以，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的β值為零;

　　市場(chǎng)組合相對(duì)于它自己 ，相關(guān)系數(shù)為1，所以，市場(chǎng)組合相對(duì)于它自己的β值為1。

　?、佼?dāng)β題=1時(shí)，表示該單項(xiàng)資產(chǎn)的收益率變動(dòng)幅度與市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)幅度呈同方向、同比例的變化，所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致;

　　②如果β >1，說(shuō)明該單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn);

　?、廴绻?beta;<1，說(shuō)明該單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)。

　　絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的，即絕大多數(shù)資產(chǎn)收益率的變化方向與市場(chǎng)平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導(dǎo)致ß系數(shù)的不同;極個(gè)別資產(chǎn)的ß系數(shù)是負(fù)數(shù)，表明這類資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率的變化方向相反，當(dāng)市場(chǎng)的平均收益率增加時(shí)，這類資產(chǎn)的收益率卻在減少。

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　　單項(xiàng)選擇題

　　1、當(dāng)某上市公司的β系數(shù)大于0時(shí)，下列關(guān)于該公司風(fēng)險(xiǎn)與收益表述中，正確的是( )。

　　A.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)高于市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)

　　B.資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同向變化

　　C.資產(chǎn)收益率變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)幅度

　　D.資產(chǎn)收益率變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)幅度

　　【答案】B

　　【解析】根據(jù)β系數(shù)的定義可知，當(dāng)某資產(chǎn)的β系數(shù)大于0時(shí)，說(shuō)明該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同方向的變化;當(dāng)某資產(chǎn)的β系數(shù)大于0且小于1時(shí)，說(shuō)明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，因此其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn);當(dāng)某資產(chǎn)的β系數(shù)大于1時(shí)，說(shuō)明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，因此其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)。

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