資本資產(chǎn)定價(jià)模型的有效性和局限性

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型和證券市場(chǎng)線最大的貢獻(xiàn)在于它描述了風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的數(shù)量關(guān)系(環(huán)球網(wǎng)校提供資本資產(chǎn)定價(jià)模型)，首次將“高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)”的直觀認(rèn)識(shí)，用簡(jiǎn)單的關(guān)系式表達(dá)出來。

　　但在實(shí)際運(yùn)用中，該模型仍存在著一些明顯的局限，主要表現(xiàn)在：

　　(1)某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計(jì)，對(duì)于缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)而言尤其如此;

　　(2)即使有充足的歷史數(shù)據(jù)可以利用，但由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的β值對(duì)未來的指導(dǎo)作用大打折扣;

　　(3)資本資產(chǎn)定價(jià)模型和證券市場(chǎng)線是建立在一系列假設(shè)之上的，其中一些假設(shè)與實(shí)際情況有較大的偏差。

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　　計(jì)算題

　　1、當(dāng)前國(guó)債的利率為4%，整個(gè)股票市場(chǎng)的平均收益率為9%，甲股票的β系數(shù)為2

　　問：甲股票投資人要求的必要收益率是多少?

　　答案：

　　甲股票投資人要求的必要收益率=4%+2×(9%-4%)=14%

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