【摘要】2017年的中級會計職稱已進入第一輪基礎階段，環(huán)球網校為了讓考生更好學習中級會計職稱頻道特整理并發(fā)布“2017年中級會計職稱《中級財務管理》第六章第三節(jié)互斥投資方案的決策”以下內容詳細介紹了關于第六章投資管理的相關內容，希望考生制定學習計劃并掌握第三節(jié)項目投資管理的相關知識點，供中級會計職稱考生學習。

　　互斥投資方案的決策

　　(環(huán)球網校提供互斥投資方案的決策)互斥投資方案，方案之間互相排斥，不能并存，因此決策的實質在于選擇最優(yōu)方案，屬于選擇決策。互斥投資方案決策要解決的問題是應該淘汰哪個方案，即選擇最優(yōu)方案。從選定經濟效益最大的要求出發(fā)，互斥決策以方案的獲利數額作為評價的標準。

　　一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進行選優(yōu)決策。

　　但凈現(xiàn)值指標會受到投資項目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當的決策方法。

　　一、項目的壽命期相等時----選擇凈現(xiàn)值大的方案作為最優(yōu)方案

　　事實上，互斥方案的選優(yōu)決策，各方案本身都是可行的，均有正的凈現(xiàn)值，表明各方案均收回了原始投資，并有超額報酬。進一步在互斥方案中選優(yōu)，方案的獲利數額作為了選優(yōu)的評價標準。

　　在項目的壽命期相等時，不論方案的原始投資額大小如何，能夠獲得更大的獲利數額即凈現(xiàn)值的，即為最優(yōu)方案。

　　所以，在互斥投資方案的選優(yōu)決策中，原始投資額的大小并不影響決策的結論，無須考慮原始投資額的大小。

　　二、項目的壽命期不相等----選擇年金凈流量大的方案作為最優(yōu)方案

　　實際上，在兩個壽命期不等的互斥投資項目比較時，需要將兩項目轉化成同樣的投資期限，才具有可比性。

　　因為按照持續(xù)經營假設，壽命期短的項目，收回的投資將重新進行投資。針對各項目壽命期不等的情況，可以找出各項目壽命期的最小公倍期數，作為共同的有效壽命期。

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　　至于內含報酬率指標，可以測算出：當i=38%時，甲方案凈現(xiàn)值=0;當i=23.39%時，乙方案凈現(xiàn)值=0。這說明，只要方案的現(xiàn)金流量狀態(tài)不變，按公倍年限延長壽命后，方案的內含報酬率并不會變化。

　　在兩個壽命期不等的互斥投資項目比較時，需要將兩項目轉化成同樣的投資期限，用凈現(xiàn)值比較才具有可比性。針對各項目壽命期不等的情況，可以找出各壽命期的最小公倍期數，作為共同的有效壽命期。

　　互斥投資方案的優(yōu)選決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數額，是最佳的決策指標。

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