必要收益率

　　(環(huán)球網(wǎng)校提供必要收益率)最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率，表示投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。

　　1、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　也稱無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(即不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，不存在再投資收益率的不確定性)的收益率，大小由純利率和通貨膨脹補(bǔ)貼組成，通常用短期國(guó)庫(kù)券的利率近似的代替無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。

　　2、風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益，等于必要收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率之差。

　　取決于兩個(gè)因素：

　　風(fēng)險(xiǎn)的大小(與風(fēng)險(xiǎn)收益率同向變化)

　　投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好(與風(fēng)險(xiǎn)收益率反向變化)

　　必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　=純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)貼+風(fēng)險(xiǎn)收益率

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　　單項(xiàng)選擇題

　　1、已知短期國(guó)庫(kù)券利率為4%，純利率為2.5%，投資人要求的必要報(bào)酬率為7%，則風(fēng)險(xiǎn)收益率和通貨膨脹補(bǔ)償率分別為(　　)。

　　A.3%和1.5%

　　B.1.5%和4.5%

　　C.-1%和6.5%

　　D.4%和1.5%

　　【答案】A

　　【解析】國(guó)債利率為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，必要報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率，所以風(fēng)險(xiǎn)收益=7%-4%=3%;無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率，所以通貨膨脹補(bǔ)償率=4%-2.5%=1.5%。

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