【摘要】2018年中級會(huì)計(jì)職稱考試備考之路已開啟，預(yù)習(xí)階段是全面梳理教材內(nèi)容的基礎(chǔ)，環(huán)球網(wǎng)校小編為廣大考生精心準(zhǔn)備了中級財(cái)務(wù)管理知識點(diǎn)“2018年中級會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》知識點(diǎn)：第六章證券資產(chǎn)投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”本文分享第六章投資管理第四節(jié)證券投資管理內(nèi)容，為備考取得良好的基礎(chǔ)。

　　證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)——系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　按風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)劃分，證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩大類別。

　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素變化引起整個(gè)資本市場不確定性加強(qiáng)，從而對所有證券都產(chǎn)生影響的共同性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無法通過投資多元化組合而加以避免，也稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)最終會(huì)反映在資本市場平均利率上，所有的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)幾乎都可以歸結(jié)為利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是由于市場利率變動(dòng)引起證券資產(chǎn)價(jià)值變化的可能性。

　　市場利率的變動(dòng)會(huì)造成證券資產(chǎn)價(jià)格的普遍波動(dòng)，兩者呈反向變化，即市場利率上升，證券資產(chǎn)價(jià)格下跌;市場利率下降，證券資產(chǎn)價(jià)格上升。

　　一、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　由于市場利率上升而導(dǎo)致證券資產(chǎn)價(jià)格普遍下跌的可能性。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)來自于資本市場買賣雙方資本供求關(guān)系的不平衡。

　　1、資本需求量增加，市場利率上升，意味著證券資產(chǎn)發(fā)行量的增加，引起整個(gè)資本市場所有證券資產(chǎn)價(jià)格的普遍下降。

　　2、證券資產(chǎn)持有期間的市場利率上升，證券資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)下跌，證券資產(chǎn)期限越長，投資者遭受的損失越大。

　　到期風(fēng)險(xiǎn)附加率就是對投資者承擔(dān)利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種補(bǔ)償，期限越長的證券資產(chǎn)，要求的到期風(fēng)險(xiǎn)附加率就越大。

　　二、再投資風(fēng)險(xiǎn)

　　由于市場利率下降，而造成的無法通過再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的可能性。據(jù)流動(dòng)性偏好理論，長期證券資產(chǎn)的報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)高于短期證券資產(chǎn)。

　　為了避免市場利率上升的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，投資者可能會(huì)投資于短期證券資產(chǎn)，但短期證券資產(chǎn)又會(huì)面臨市場利率下降的再投資風(fēng)險(xiǎn)，即無法按預(yù)定報(bào)酬率進(jìn)行再投資而實(shí)現(xiàn)所要求的預(yù)期收益。

　　三、購買力風(fēng)險(xiǎn)

　　由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性。購買力風(fēng)險(xiǎn)對具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大，債券投資的購買力風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于股票投資。

　　如果通貨膨脹長期延續(xù)，投資人會(huì)把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價(jià)格下降。

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