營運資金管理策略——流動資產(chǎn)投資策略

　　流動資產(chǎn)投資策略企業(yè)經(jīng)營的不確定性和風(fēng)險忍受程度決定了流動資產(chǎn)的存量水平。

　　銷售的穩(wěn)定性和可預(yù)測性反映了流動資產(chǎn)投資的風(fēng)險程度。銷售越不穩(wěn)定，越不可預(yù)測，則投資于流動資產(chǎn)上的資金就應(yīng)越多，以保證有足夠的存貨和應(yīng)收賬款占用來滿足生產(chǎn)經(jīng)營和顧客的需要。

　　一、流動資產(chǎn)投資策略種類

　　1、緊縮的流動資產(chǎn)投資策略

　　維持較低的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，將存貨盡可能壓縮，應(yīng)收賬款和現(xiàn)金余額保持在最低水平。其風(fēng)險與收益均較高。這里的流動資產(chǎn)通常只包括生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的存貨、應(yīng)收款項和現(xiàn)金等生產(chǎn)性流動資產(chǎn)。

　　2、寬松的流動資產(chǎn)投資策略

　　維持較高的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，企業(yè)將保持高水平的存貨、應(yīng)收賬款和現(xiàn)金余額。其風(fēng)險與收益均較低。

　　二、選擇何種流動資產(chǎn)投資策略應(yīng)考慮的因素

　　1、首先需要權(quán)衡資產(chǎn)的收益性和風(fēng)險性。

　　從理論上說，最優(yōu)的流動資產(chǎn)投資應(yīng)該是使流動資產(chǎn)的持有成本與短缺成本之和最低。

　　2、其次需要考慮企業(yè)經(jīng)營的內(nèi)外部環(huán)境。

　　融資困難的企業(yè)通常采用緊縮性的流動資產(chǎn)投資策略。

　　3、此外，流動資產(chǎn)投資策略還受產(chǎn)業(yè)因素的影響。

　　在銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)如果從額外銷售中獲得的利潤超過額外應(yīng)收賬款所增加的成本，寬松的信用政策可能為企業(yè)帶來更可觀的收益。流動資產(chǎn)占用也有明顯的行業(yè)特征，商業(yè)零售行業(yè)，流動資產(chǎn)占用要超過機械行業(yè)。

　　4、流動資產(chǎn)投資策略的另一個影響因素是那些影響企業(yè)政策的決策者。

　　5、保守的決策者更傾向于寬松的流動資產(chǎn)投資策略，而風(fēng)險承受能力較強的決策者則傾向于緊縮的流動資產(chǎn)投資策略。

　　運營經(jīng)理通常喜歡高水平的原材料;

　　銷售經(jīng)理喜歡高水平的產(chǎn)成品存貨且喜歡寬松信用政策;

　　財管人員喜歡使存貨和應(yīng)收賬款最小化，以便使得流動資產(chǎn)融資的成本最低。

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