2010年會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》資本結(jié)構(gòu)(2)
三、資本結(jié)構(gòu)理論
資金結(jié)構(gòu)理論包括凈收益理論、凈營業(yè)收益理論、MM理論、代理理論和等級(jí)籌資理論等。
1.凈收益理論
該理論認(rèn)為,負(fù)債程度越高,加權(quán)平均資金成本越低,企業(yè)價(jià)值越大。當(dāng)負(fù)債比率達(dá)到100%時(shí),企業(yè)價(jià)值將達(dá)到最大。
2.凈營業(yè)收益理論
該理論認(rèn)為,資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的價(jià)值無關(guān),決定企業(yè)價(jià)值高低的關(guān)鍵要素是企業(yè)的凈營業(yè)收益。不論企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿程度如何,其整體的資金成本不變,企業(yè)價(jià)值也就不受資本結(jié)構(gòu)的影響,因而不存在最佳資本結(jié)構(gòu)。
3.MM理論
MM理論認(rèn)為,在沒有企業(yè)和個(gè)人所得稅的情況下,企業(yè)的價(jià)值不受有無負(fù)債及負(fù)債程度的影響;
修正的MM理論認(rèn)為:由于存在所得稅及稅額庇護(hù)利益,企業(yè)價(jià)值會(huì)隨負(fù)債程度的提高而增加,股東也可獲得更多好處。于是,負(fù)債越多,企業(yè)價(jià)值也會(huì)越大。
4.代理理論
均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債權(quán)代理成本之間的平衡關(guān)系來決定的。
5.等級(jí)籌資理論
從成熟的證券市場(chǎng)來看,企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資,其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券,最后是發(fā)行新股籌資。
【2008年單選】“當(dāng)負(fù)債達(dá)到100%時(shí),價(jià)值最大”,持有這種觀點(diǎn)的資本結(jié)構(gòu)理論是( )。
A.代理理論 B.凈收益理論
C.凈營業(yè)收益理論 D.等級(jí)籌資理論
答案:B
【07年多選】在下列各種資本結(jié)構(gòu)理論中,支持“負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大”觀點(diǎn)的有( )。
A.代理理論 B.凈收益理論
C.凈營業(yè)收益理論 D.修正的MM理論
答案:BD
2010年環(huán)球網(wǎng)校會(huì)計(jì)職稱保過班輔導(dǎo)招生簡章 會(huì)計(jì)職稱考點(diǎn)串講(電子書)下載匯總 環(huán)球網(wǎng)校會(huì)計(jì)職稱輔導(dǎo)新增多種優(yōu)惠套餐 2010年會(huì)計(jì)職稱考試網(wǎng)絡(luò)輔導(dǎo)招生簡章 轉(zhuǎn)自環(huán)球網(wǎng)校edu24ol.com
最新資訊
- 備考2026中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù),重點(diǎn)分錄匯總來了,輕松搞定分錄難題2026-03-09
- 2026年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理哪幾章是核心備考必攻難點(diǎn)2026-03-03
- 2026中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)必背:長期股權(quán)投資權(quán)益法核心考點(diǎn)全解2026-03-03
- 2026中級(jí)會(huì)計(jì)經(jīng)濟(jì)法必背:股份有限公司股東會(huì)核心考點(diǎn)速記2026-03-03
- 2026中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)/財(cái)管/經(jīng)濟(jì)法三色筆記核心考點(diǎn)匯總2026-03-03
- 速存!2026中級(jí)會(huì)計(jì)三科三色筆記匯總 全年備考通用2026-03-02
- 2026年中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)教材目錄及備考規(guī)劃2026-03-02
- 26年女神節(jié)專屬|(zhì)環(huán)球網(wǎng)校中級(jí)會(huì)計(jì)課程全場(chǎng)5折起,贈(zèng)備考通關(guān)大禮包!2026-03-02
- 學(xué)霸整理!2026中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理三色筆記,直擊考試重點(diǎn)2026-02-28
- 2026中級(jí)會(huì)計(jì)經(jīng)濟(jì)法必背三色筆記,覆蓋全章節(jié)核心考點(diǎn)2026-02-28


