資本成本概述

　　資本成本：資本成本是指企業(yè)取得和使用資本時(shí)所付出的代價(jià)。取得資本所付出的代價(jià)，主要指發(fā)行債券、股票的費(fèi)用，向非銀行金融機(jī)構(gòu)借款的手續(xù)費(fèi)用等;使用資本所付出的代價(jià)，主要由貨幣時(shí)間價(jià)值構(gòu)成，如股利、利息等。資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，廣義講，企業(yè)籌集和使用任何資金，不論短期的還是長期的，都要付出代價(jià)。狹義的資本成本僅指籌集和使用長期資金(包括自有資本和借入長期資金)的成本。由于長期資金也被稱為資本，所以長期資金的成本也稱為資本成本。

　　(一)含義：資本成本是企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用。

　　內(nèi)容：1.籌資費(fèi)。如借款手續(xù)費(fèi)、證券發(fā)行費(fèi)等。一次性發(fā)生，視為籌資數(shù)額的一項(xiàng)扣除。

　　2.占用費(fèi)。如利息、股利等。

　　(二)資本成本的作用

　　1.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)

　　2.平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)

　　3.資本成本是評價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)

　　4.資本成本是評價(jià)企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)

　　(三)影響資本成本的因素

　　投資者要求的報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境：總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響，反映在無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率上

　　(資金供求關(guān)系影響純粹利率，通貨膨脹率影響通貨膨脹補(bǔ)償率)

　　資本市場條件：如果資本市場缺乏效率，證券的市場流動性低，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)大，要求的預(yù)期報(bào)酬率高，那么通過資本市場籌集的資本其資本成本就比較高

　　企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀：企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成企業(yè)的總體風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的總體風(fēng)險(xiǎn)高，資本成本高

　　企業(yè)對籌資規(guī)模和時(shí)限的需求：籌資規(guī)模大、占用資金時(shí)間長，資本成本高

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