【摘要】2017年的中級會計職稱已進入基礎階段，環(huán)球網(wǎng)校中級會計職稱頻道整理并發(fā)布“2017年中級會計職稱《中級財務管理》第五章第一節(jié)可轉(zhuǎn)換債券的基本要素”以下內(nèi)容詳細介紹了關于第一節(jié)衍生工具籌資的相關內(nèi)容，希望考生制定學習計劃并掌握可轉(zhuǎn)換債券的相關知識點，供中級會計職稱考生學習。

　　可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

　　1、標的股票(環(huán)球網(wǎng)校提供可轉(zhuǎn)換債券)

　　標的股票就是可轉(zhuǎn)換成的公司股票。

　　一般是發(fā)行公司自己的普通股票，也可以是其他公司的股票，如該公司的上市子公司的股票。

　　2、票面利率

　　可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至還低于同期銀行存款利率。

　　因為一個設計合理的可轉(zhuǎn)換債券，在大多數(shù)情況下其股票買入期權的收益足以彌補債券利息收益的差額。

　　3、轉(zhuǎn)換價格

　　轉(zhuǎn)換價格是指可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期間內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價格，即將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股的每股普通股的價格。

　　在債券發(fā)售時，所確定的轉(zhuǎn)換價格一般比發(fā)售日股票市場價格高出一定比例(因為可轉(zhuǎn)債在未來轉(zhuǎn)成股票)。

　　4、轉(zhuǎn)換比率

　　即轉(zhuǎn)換股數(shù)，指每一張可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價格

　　5、轉(zhuǎn)換期

　　可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權的有效期間?？赊D(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限。

　　由于轉(zhuǎn)換價格高于公司發(fā)債時的股價，投資者一般不會在發(fā)行后立即行使轉(zhuǎn)換權。

　　6、贖回條款

　　贖回條款是指發(fā)債公司按事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定，贖回一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時。

　　設置贖回條款最主要的功能是強制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權，因此又被稱為加速條款。同時也能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失。

　　7、回售條款

　　債券持有人有權按照事前約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定。

　　回售一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時。

　　回售對于投資者而言實際上是一種賣權，有利于降低投資者的持券風險。

　　8、強制性轉(zhuǎn)換條款

　　強制性轉(zhuǎn)換條款是指在某些條件具備之后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無權要求償還債權本金的條件規(guī)定。

　　如果股價長期低于轉(zhuǎn)股價格，又未設計贖回條款，公司可設置強制性轉(zhuǎn)換條款保證可轉(zhuǎn)債順利轉(zhuǎn)股，預防投資者到期集中擠兌。

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　　單項選擇題

　　1、某公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,每張面值100元,轉(zhuǎn)換比率為5,若希望債券持有人將債券轉(zhuǎn)換成股票,股票的市價應高于(　　)。

　　A.5

　　B.10

　　C.20

　　D.25

　　【答案】C

　　【解析】轉(zhuǎn)換價格=100/5=20元/股

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