【摘要】2017年的中級(jí)會(huì)計(jì)職稱已進(jìn)入第一輪基礎(chǔ)階段，環(huán)球網(wǎng)校為了讓考生更好學(xué)習(xí)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道特整理并發(fā)布“2017年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》第五章第三節(jié)財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”以下內(nèi)容詳細(xì)介紹了關(guān)于第三節(jié)資本成本的相關(guān)內(nèi)容，希望考生制定學(xué)習(xí)計(jì)劃并掌握財(cái)務(wù)杠桿的相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，供中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考生學(xué)習(xí)。

　　財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　(環(huán)球網(wǎng)校提供財(cái)務(wù)杠桿)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于籌資原因產(chǎn)生的資本成本負(fù)擔(dān)而導(dǎo)致的普通股收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　1、存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的前提

　　只要企業(yè)融資方式中存在固定性資本成本，就存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。如固定利息、固定優(yōu)先股股利等的存在，都會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

　　2、財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是資產(chǎn)報(bào)酬的不利變化和資本成本的固定負(fù)擔(dān)。財(cái)務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)報(bào)酬變化對(duì)普通股收益的影響。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動(dòng)程度越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

　　只要固定性資本成本存在，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)總是大于1。

　　3、影響財(cái)務(wù)杠桿的因素：

　　企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重;普通股收益水平;所得稅稅率水平。

　　其中普通股收益水平又受息稅前利潤(rùn)、固定資本成本高低的影響。

　　債務(wù)比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤(rùn)越低，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。

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2017年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》第五章第三節(jié)經(jīng)營(yíng)杠桿的含義
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　　多項(xiàng)選擇題

　　1、下列各項(xiàng)中，影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素有(　　)。

　　A.產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)總額

　　B.變動(dòng)成本

　　C.固定成本

　　D.財(cái)務(wù)費(fèi)用

　　【答案】ABCD

　　【解析】根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式，DFL=EBIT/(EBIT-I)，且EBIT=銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本,由公式可以看出影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素。

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