【摘要】2017年的中級會計職稱已進(jìn)入第一輪基礎(chǔ)階段，環(huán)球網(wǎng)校為了讓考生更好學(xué)習(xí)中級會計職稱頻道特整理并發(fā)布“2017年中級會計職稱《中級財務(wù)管理》第六章第四節(jié)系統(tǒng)性風(fēng)險”以下內(nèi)容詳細(xì)介紹了關(guān)于第六章投資管理的相關(guān)內(nèi)容，希望考生制定學(xué)習(xí)計劃并掌握第四節(jié)證券投資管理的相關(guān)知識點(diǎn)，供中級會計職稱考生學(xué)習(xí)。

　　證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險——系統(tǒng)性風(fēng)險

　　(環(huán)球網(wǎng)校提供系統(tǒng)性風(fēng)險)按風(fēng)險性質(zhì)劃分，證券投資的風(fēng)險分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險兩大類別。

　　一、系統(tǒng)性風(fēng)險概念

　　系統(tǒng)性風(fēng)險是指由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素變化引起整個資本市場不確定性加強(qiáng)，從而對所有證券都產(chǎn)生影響的共同性風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險無法通過投資多元化組合而加以避免，也稱為不可分散風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險最終會反映在資本市場平均利率上，所有的系統(tǒng)性風(fēng)險幾乎都可以歸結(jié)為利率風(fēng)險。利率風(fēng)險是由于市場利率變動引起證券資產(chǎn)價值變化的可能性。

　　二、系統(tǒng)風(fēng)險類型

　　(1)價格風(fēng)險

　　由于市場利率上升而導(dǎo)致證券資產(chǎn)價格普遍下跌的可能性。價格風(fēng)險來自于資本市場買賣雙方資本供求關(guān)系的不平衡。

　　1. 資本需求量增加，市場利率上升，意味著證券資產(chǎn)發(fā)行量的增加，引起整個資本市場所有證券資產(chǎn)價格的普遍下降。

　　2.證券資產(chǎn)持有期間的市場利率上升，證券資產(chǎn)價格就會下跌，證券資產(chǎn)期限越長，投資者遭受的損失越大。

　　到期風(fēng)險附加率就是對投資者承擔(dān)利率變動風(fēng)險的一種補(bǔ)償，期限越長的證券資產(chǎn)，要求的到期風(fēng)險附加率就越大。

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　　(2)再投資風(fēng)險

　　由于市場利率下降，而造成的無法通過再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的可能性。據(jù)流動性偏好理論，長期證券資產(chǎn)的報酬率應(yīng)當(dāng)高于短期證券資產(chǎn)。

　　為了避免市場利率上升的價格風(fēng)險，投資者可能會投資于短期證券資產(chǎn)，但短期證券資產(chǎn)又會面臨市場利率下降的再投資風(fēng)險，即無法按預(yù)定報酬率進(jìn)行再投資而實(shí)現(xiàn)所要求的預(yù)期收益。

　　(3)購買力風(fēng)險

　　由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性。購買力風(fēng)險對具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大，債券投資的購買力風(fēng)險遠(yuǎn)大于股票投資。

　　如果通貨膨脹長期延續(xù)，投資人會把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價格下降。

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